中国经常项目变动的财政解释：基于半参数变系数模型.pdfVIP

理论探索 中国经常项 目变动的财政解秤●● 基于半参数变系数模型 张少华 ，潘晓晓’ (1．浙江理工大学，浙江 杭州 310018；2．浙江省生态文明研究中心，浙江 杭州 310018) 摘要 ：近20多年来，中国经常账户的变动可能与政府的财政政策有关。采用函数化系数半参数 估计方法，实证检验了中国的财政支出、财政收入以及财政余额对中国经常项 目的时变性影 响。实证结果表明：(1)中国财政的 “生产型财政”特征是导致 中国经常项 目顺差的重要因素。 (2)中国的财政账户与经常账户存在非线性关系，有的时段支持 “双赤字假说”，有的时段支持 “双重分叉假说”。(3)实际；12率在2005年之后对经常账户的影响作用逐步走强。中国经常账户 的良性运转，今后应该作为国家宏观管理的目标之一。而中国实现经常账户的良性运转的根本 途径是建立公共财政和实现人民币汇率的平稳运行。 关键词：经常项目；财政支出；财政收入；财政收支差额；半参数函数化系数模型 文章编号：1003—4625(2016)04—0006—08 中图分类号：F832．6 文献标识码：A Abstract：Inthepasttwentyyears，China’Scurrentaccountmaybehavingsomethingtodowith government’Sfiscalpolicy．In thispaper，with thesemiparametricestimationmethod wehavean ， empiricaltestoftime—varyingeffectbetweenChina’Sfiscalexpenditure，fiscalrevenueandthefiscal balancewithChina’Scurrentaccount．Theempiricalresultsshowthat：(1)Chinese “production finance”istheresultofChina’scurrentaccountsurplus．(2)thereisanon—linerarelationshipbetween China’fifinancialaccountandcurrentaccount。sometimeinsupportofthe “twindeficitshypothesis” ． sometimeinsupportof “twindivergencehypothesis”．(3)therealexchangeratein2005afterthe impactonthecurrentaccounteffectgraduallystren~hened．Thebenignoperation ofthecurrent accountinChina，willbeoneofthegoalsofthenationalmacromanagementin thefuture．The fundamental waytorealizethebenignoperationofChinacurrentaccountistheestablishmentofthe publicfinanceandthesmoothoperationoftheRMBexchangerate． Keywords：currentaccount；fiscalexpenditure；fiscalrevenue；fiscalbalance；thesemiparametric estimationmodel 一 、 引言 外配置。其次，在国际收支上，中国一直保持着经常 近20年来 ，中国国际收支的经常项 目，一直保 项 目和资本项 目的 “双顺差”。在一般情况下，一个 持着顺差地