第6章投资决策分析讲义.ppt

* 管理会计 第六章 投资决策分析 * 内容提要 投资决策分析概述 投资决策分析的基本方法 投资决策分析方法应用与扩展 * 第一节 投资决策分析概述 一、投资决策的含义 投资决策主要是为改善或扩大企业的生产和服务能力而进行的决策，它是在企业原有设备和经营条件上的一种扩充和更新，这种决策通常需要投入大量资金，它执行后产生的效益要在若干年后才能反映出来。 长期投资决策的特点： 1、要涉及企业生产和服务能力的变动； 2、回收时间长； 3、风险大。 * 二、投资决策分析需要考虑的因素 1、货币时间价值 2、投资的风险报酬 3、资本成本 4、现金流量 5、投资回收期 * 一、货币的时间价值： （一）概念：放弃现在使用货币的机会而换取的按照放弃时间长短计算的报酬。 两种表现形式： 1、绝对数，即利息，是指获取的报酬额。 2、相对数，即利率，是指报酬占原放弃使用金额的白分比。 * （二）终值与现值： 1、终值：现在的钱在若干年后的价值，即本利和。 2、现值：未来钱的现在价值，即本金。 （三）单利与复利： 1、单利：指计算利息时，只就本金来计算利息。 公式：F = PV * （1 + i*n） 2、复利：指计算利息时，不仅本金要计息，而且利息也要加上去计算利息。 n 公式：F = PV * （1 + i） 例：存款100元，年利率6%，如每年计息一次，则5年到期后： 5 F = 100 * （1 + 6%）= 133.82 如每半年计息一次，则5年到期后： 10 F = 100 * （1 + 6%） = 134.39 ＞133.82 * （四）贴现： 把将来的钱换算成现值的过程叫贴现 利率 年数 5% 20% 1 5 10 20 0.952 0.784 0.614 0.377 0.833 0.402 0.162 0.026 * （五）年金： 1、概念：见课本 2、年金终值：见课本 3、年金现值：见课本 （六）几个说明： 1、上述公式中的系数可通过查表直接得出，不必计算； 2、上述公式中的F、PV、i、 n中只要知道任意三个，就可以计算出第四个，很简单但用途广泛。 例：假定某公司准备买一台电脑，现有两个方案：一是向甲公司购买，可分4年付款，每年末付50，000元；另一个是向乙公司购买，一次付清，只要170，000元。如银行复利年利率为8%，试问哪个方案较优？ * 解答： 向甲公司购买：PV1 = B* R = 50，000*3.312 = 165,600 向乙公司购买: PV2 = B* R = 170,000*1 = 170,000 所以向甲公司购买方案较优。 二、投资的风险价值： （一）风险的基本概述 1、风险定义：如果企业的一项行动有多种结果的可能性，其将来的结果是不肯定的，这就叫做有风险。 2、风险来源：从经济和财务的眼光看，风险来自于两个方面，即 （1）经营方面的风险： a) 市场： b) 生产成本： * c) 生产技术： d) 其它； （2）筹措资金的风险：主要是指因借款而增加的风险，即筹措资金决策产 生的风险。 （3）经营风险的衡量：主要是通过计算在有风险状况下的期望值来衡量。 公式：期望值 = ∑每种收益下的概率 X 收益 例：某企业明年要卖一种新产品，由市场、生产和财务部门共同配合，收集有关信息，做出预测。据预测，市场反映有“好”、“中”、“差”三中可能，预测的主要数据如下： 市场反应 概率