認購權證市場的介紹.ppt

元富證券 衍生性商品部 認購權證市場的介紹 1.何謂認購權證 2.認購權證價格的組成 3.常用的定價方式:二元樹定價模型 4.delta的定義 5.槓桿比率的計算 6.認購權證的基本分類 7.認購權證目前的種類 8.各種權證價格變動比較 何謂認購權證 定義:即憑證持有人有權利於履約期間內,依履約價格及執行比率,要求發行人交割該標的證券之契約。 交割的方式:可用現股交割或現金交割。交割的方式視各公司發行的條件而定 認購權證的基本分類 按市價與履約價的大小來分 a.價外認購權證(履約價市價) b.價平認購權證(履約價=市價) c.價內認購權證(履約價市價) 認購權證到期損益圖 認購權證價格的組成 認購權證的價值是由兩個價值來組成的: 1.內含價值:股價大於履約價的部分 2.時間價值:認購權證扣除股價大於履約價部分的價值 上述關係,可用下面的方程式來代表: 認購權證價值=內含價值+時間價值 股價定價樹狀圖 發行條件: 1. 市價:1元 2.履約價:1元 3.期間:5期 認購權證訂價樹 Delta的定義 Delta的定義:這是用來衡量每一單位的股價變動對權證價格的影響。其數學方程的表示如下: