2、公司理财概论.ppt

公司理财概论 ——提升公司价值的重要手段 财务的四个领域 1、公司理财 2、投资 3、金融机构 4、国际财务管理——涉及的是公司理 财、 投资、金融机构的国际方面 第一讲 公司理财概论 一、公司理财职能 理财在公司管理中的角色地位 二、公司理财目标 1、企业目标——价值创造 生存、发展、获利。 2、理财目标 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大 3.理财目标:理论与现实的选择 股东目标: 股东财富最大化 企业相关者利益 社会责任 英国《金融时报》2006年4月10日发表了Morgen. Witzel《CFO出路何在》一文，文章指出：2001年至2004年，近一半《财富》500强企业的CFO们辞去了工作。而从财务经理整体来看，2004年的调查显示，逾三分之一表示打算改变职业。“问题在于很多CFO们在正受角色压力之苦。他们受过从事一种工作的培训，却发现人们希望他们再做另一种。这种情况不仅发一在CFO们身上，也发生在大多数财务经理身上”。“2003年进行的一项调查显示，不到20%的高管认为，他们的CFO在风险管理方面表现出色。只有21%认为他们的CFO为预测做了充分的准备。CFO们正日益被同僚视为前进过程中的拦路石，而不是行动积极、帮助推动战略和执行的经理人。CFO们知道，同事们不喜欢他。他们甚至似乎也不太喜欢自己”。 上述这段话，我们有何感想？ 三、公司理财环境 环境变化：做商海的章鱼 ——章鱼因其触角多且灵敏而栖身深海、在四面是敌、变幻莫测的水世界畅游。 其他行业也存在类似的问题 如BarnesNoble(一家传统销售的书店）和玩具反斗城（传统销售的玩具店）已经面临来自于Amazon(线上销售的书店）和e-Toy(线上销售玩具店）的崭新且充满战略性的竟争压力。 相同地，科技的演进改变了消费者订购机票、旅馆及购车的方式，如澳洲航空公司推出，旅客搭乘澳航可选择不需要机票方式。 这些金融环境、交易方式的变革所产生的一连串对财务处理的冲击，要求财务人员必须了解环境的变化，随环境改变而适时调整自身的策略。 财务人员做决策时并非处于无尘的实验室，他们身处复杂与广阔的环境中，他们必须考虑金融市场、金融机构、税赋、政府管制以及各种经济状况，这些因素会同时影响财务决策的过程及结果。因此，对财务经理而言，充分了解环境因素的变化至关重要。 虽然预测未来的发展并非易事，但只有通过预测才能未雨绸缪。 公司理财环境 对企业财务活动和财务管理产生影响的企业内外条件的统称。 涉及的方面：经济环境、法律环境、金融环境　 法律环境： 是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。如：企业组织法律规范、税务法律法规、财务法律规范 金融环境  　　影响财务管理的金融环境因素：金融市场、金融机构和利息率 1、金融市场 （1）金融市场是以资金为交易对象的市场（2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场 2、金融机构银行和非银行金融机构 3、利息率 利率＝纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率　　 经济环境： 主要因素： 1、经济发展水平 2、经济周期 3、政府的经济政策 3、通货膨胀 5、市场竟争 四、货币时间价值 货币时间价值———是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 或货币时间价值-----------是指由于投资而放弃现在使用货币的机会而得到的按放弃时间长短计算的报酬。 货币时间价值通常按照复利计算，内容包括复利终值和复利现值、年金终值和年金现值等。 （一）几个基本的概念 1、单利(Simple interest) 2、复利(Compound interest) 3、现值(Present Value) 4、终值(Future Value) 5、年金(Annuity)——年金是指时间间隔相同、金额相同的系列收款和付款。普通年金、即期年金、永续年金、延期年金 复利终值（FV）和复利现值（PV）的计算公式分别为： FVn = PV(1+i)n PV = FV 单利终值＝现值×（1+n×i）　 F＝P×（1+n×i） 单利现值＝终值/（1+n×i）　 P＝ F/（1+n×i） 货币时间价值 （二）货币时间价值的计算 1、普通年金现值(Present Value―Annuity)的计算 普通年金现值PVA＝年金×年