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第十三章 股票的估值 一、单利与复利 持有期收益率 拥有金融资产期间所获得的收益率。 ?HPR=(投资的期末价值—期初价值+此期间所得到的收入)/期初价值 投资者期初储蓄5000元，期末获本息5200元，有 ?(5200—5000+0)/5000=200/5000=0.04=4% [(19×500)-(20×500)+(4×500)]/(20×500) =0.15=15% 二、年收益率的折算 不同期限的折合成年收益率，折算的公式为 ? 年收益率=持有期收益率×[年(或365)÷持有期长度] 股票投资期限是5年，而银行储蓄的期限是17个月 股票投资的年收益率为15%×[1/5]=3% 银行储蓄的年收益率为4%×[12/17]=2.82% 三、算术平均收益率 算术平均收益率R 的计算公式为 ?R (R1+R2+……+RN)/N ?如果投资者一项投资4年的收益率分别为10%，-5%，0和23%，年算术平均收益率为 ?(10%-5%+0+23%)/4=28%/4=7% 几何平均方法是计算复利的方法，几何平均收益率RG 的计算公式为 ? RG=[(1+ R1)(1+R2)……(1+ Rn-1) (1+ Rn)]1/n-1 如果将上例4期收益的数字代入几何平均收