金融学（第二版）（马小南）4金融市场与金融创新.pptVIP

第四章 金融市场 教学要求： 通过本章学习，了解和掌握金融市场的构成要素、分类以及金融市场的功能，为进一步学习金融创新打下基础。 重点是货币市场的主要内容及几种典型货币市场特点、运作原理，股票价格及股价指数，影响股价变化的因素；难点是金融创新。共计5－6学时。 本章目录 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 金融创新 本章作业 第一节 金融市场概述 一、金融市场涵义及功能 二、金融市场构成要素 三、金融市场的分类 1、资金的融通 是体现货币和资本的交易产品、交易活动、交易制度、交易技术和交易场所的集合。 是关于金融商品或金融资产买卖关系的总和。 2、直接融资与间接融资 1）直接融资与间接融资的概念及其特点： 直接融资和半直接融资（通过经纪人和交易商）： 没有金融媒介参加，而是资金供求双方通过一定的金融工具直接接触，形成融资关系的行为。 如发行股票、发行债券等 间接融资： 金融供求双方通过金融媒介间接进行资金融通的金融行为。 如银行贷款等 2）各自的优缺点比较 直接融资的优点：双方直接联系，不受市场约束企业合理资金配置、加速资本积累，成本较低。 缺点：限制较多，流动性较低，供给方风险较大。 间接融资的优点：信息优势、规模效应、成本低、风险降到最低、流动性高。 缺点：不利于监督和约束资金使用；费用高。 （直接融资） （间接融资） 二、金融市场的构成要素 交易主体 交易客体 交易价格 组织形式 1、交易主体（参与者） 政府：通过发行债券筹集资金 企业：即是筹资者，也可能是资金供应者 金融机构（中央银行）：是金融市场最重要的参与者 家庭与个人：是市场上的资金供应者 2、 交易客体（金融工具） 交易的最终标的物—货币资金 金融交易：货币资金使用权的转移 商品交易：所有权和使用权的同时转移 3、交易价格 在借贷市场上，借贷资金的价格就是借贷利率。 在证券市场上，资金的价格较为隐蔽，直接表现出的是有价证券的价格，从这种价格反映出货币资金的价格。 至于外汇市场，汇率反映了货币的价格。直接标价法反映了外币的价格，而间接标价法反映了本币的价格。 在黄金市场上，一般所表现的是黄金的货币价格，如每盎司多少美元，每克多少元等。 4、组织方式 是指金融市场的交易采用的方式 交易所交易 柜台交易 场外交易 三、金融市场的分类 按交易对象：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场 按期限分：资本市场和货币市场 按交割期限：现货市场和期货市场 按交易的政治地理区域：国内与国际市场 按进入市场程序：发行市场与流通市场 按交易场地：有形市场与无形市场 （1）现货市场是最为一般的、基本的金融工具交易市场，现货市场是当交易双方成交后，立即或在很短的时间内进行钱货交割的交易形式。这是金融市场上最基本的一种交易形式，它的风险及投机性都比较小。 T+0 T+1 T+2 （2）期货市场是某些金融衍生工具的交易市场。只有在较成熟和开放的金融市场才有存在和发展的可能。期货市场起着保值、投机、价格发现的功能，但由于它所具有的高风险的特征，需要在严格的金融监管之下进行，才不致造成消极的影响。 发行市场指的是证券、票据、存款凭证的发行市场。通过银行、企业等发行主体，将这些金融工具投向社会，同时使资金出现第一次再分配，金融工具向其购买者转移，资金向金融工具的发行者转移。 流通市场则是金融工具流通转让的市场。金融工具一旦发行出来之后，它不会退出市场，而会像货币一样不息地运动，只不过它的流通速度不像货币流通得那样迅速，不同的金融工具周转速度也不尽相同。 判断下列金融交易类型 期限、市场程序、成交与定价方式、交割期限 （1）你今天拜访了当地一家银行，并寻求到一笔三年期贷款，为你购买的汽车融资。 （2）你今天购买了一笔政府国债，价格是9800元，并且次日办理了交割。 (3）考虑到墨西哥比索最近的变化趋势，你联系了一家当地的货币中心银行并按今天汇率购买了10 000比索，交割期为6个月。 第二节 货币市场 货币市场的概述 同业拆借市场 票据市场 CDs市场 国库券市场 回购市场 一、货币市场含义和特点 （一）货币市场概念 货币市场属于债务市场。 专门用于交易期限在一年以内的债务工具的市场。又称短期金融市场。是最早和最基本的金融市场分市场。 一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场。 （二）货币市场特点 期限短、风险小、流动性高、收益较低但较稳定 资金周转量较大，以批发交易为主 除国库券以外，大都没有固定的交易场所 交易的金融商品具有较强的货币性 二、同业拆借市场 （一）同业拆借市场概念和特点： (1)