公用事业项目融资及其路径选择——基于BOT、TOT、PPP模式之比较分析.pdfVIP

《软科学)2oo5年．第19卷．第6期(总第84期) 公用事业项目融资及其路径选择 基于 BOT、TOT、PPP模式之比较分析 冯 锋，张瑞青 (中国科学技术大学 管理学院，合肥 230026) 摘要：随着我国现有的公用事业供给机制特别是投融资体制改革的不断深化，作为国际通行并最具代表性的BOT、 TOT、PPP等项目融资模式已开始逐步引入国内。因此，如何把这三种模式与我国公共事业建设的特点有机地加以 契合，从而给出行之有效的项目融资的选择路径，是本文的主旨所在。 关键词：公用事业；项目融资；B0T；T0T；PPP 中图分类号：F294．1 文献标识码 ：A 文章编号：1001—8409(2005)06—0052—04 Project Financing of Public Utility and Route Choice Approach：from the Perspective of Comparing BOT．ToT and PPP Models FENG Feng，ZHANG Rui-qing (School ofManagement，University ofScience and Technology ofChina，Hefei 230026) Abstract：With the continuous progress made in the supply mechanism of public utility in China espe- cialy the system of investing and financing，the prevalent project financing models such as BOT，TOT and PPP have been introduced to China．This paper illuminates how to match the three models with the construction of public utility in China．The efective project financing measures are suggested in the end． Key words：public utility；project financing；BOT；TOT；PPP 一 、 引言 近几年来，中国的公用事业从数量和规模上有了长足的 进步。但是与包括城市供水、节水、供热、供气、公交、排水、 污水处理、道路与桥梁等在内的公用设施加速发展所不适应 的是，中国绝大部分地区的公用事业管理与运作仍在沿用所 谓“多亏多补，少亏少补，不亏不补”的低价格、高财政补贴机 制。这种体制严重制约了公用事业的发展?。 2o世纪 8O年代，英国和美国公共基础设施运营开始实 行民营化改革 ，日本基础设施的迅速发展得益于政府预算和 民间资本的引入；80年代中期以后，以色列、土耳其、埃及的 基础设施投融资和经营活动也逐步向社会开放。从国外的 发展趋势看，公共基础设施投融资和经营活动均由政府垄断 逐步向国内外企业、个人和社会机构开放，并积极倡导民间 资本进入公共基础设施领域，从而有效地解决了公共基础设 施建设资金短缺和运营效率低的问题 。事实上，国际上比 较常见的公用事业项目融资模式，如 BOT、TOT、PPP等已开 始被引入我国公共基础设施建设中，而这些融资模式在发达 国家成功实施主要得益于其发达的投融资体系、健全的法律 环境和良好的政府治理。 我国社会的城市化正处于加速发展阶段，据估计，到 2030年中国城市人口的数量将占到总人口的50％。在这一 形势下，我们一方面面对的是落后的公用设施供给机制以及 巨大的公用设施需求压力，另一方面是市政公用事业又必将 迎来前所未有的建设高峰。因此，这些都迫切需求我们寻求 新的公共事业项目融资模式及营造良好的政策环境来推动 上述问题的解决。 二、项目融资方式比较分析 公用事业项目融资模式中，具有代表性的有 BOT、TOT 和PPP等。这三种模式可以衍生出多种项目融资模式。因 此，三种典型模式之间的比较分析对于公用事业引入项 目融 资具有普遍的指导意义。我们从项目的融资结构设计、运作 程序及周期、投资风险和责任、政府监管、经济和法律环境五 收稿日期：2005-06-09 作者简介：冯 锋(1963一)，男，安徽滁州人，副教授，博士，现为中国科学技术大学管理学院MPA中心主任，研究方向为公共 (科技)政策理论与方法；张瑞青(1981．)，男，山西和顺人，中国科学技术大学管理学院硕士研究生。 · 52 · 《软科学)2005年．第19卷．第6期(总第84期) 个层面对此进行了比较分析。 (一)融资结构设计 项目