第章国际融市场.doc

第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的含义及类型 （一）国际金融市场的含义 国际金融市场（International Financial Market）的含义有广义和狭义之分。 广义的国际金融市场是指在国际范围内，运用各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络，包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。 而狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。 （二）国际金融市场的类型 1．有形的和无形的国际金融市场 2．传统的和新型的国际金融市场 （1）传统的国际金融市场又称为在岸金融市场（Onshore Financial Market），其主要特点是： ①主要以市场所在国发行的货币为交易对象。 ②交易活动一般是在市场所在国居民与非居民之间进行。 ③该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。 （2）新型的国际金融市场又称离岸金融市场（Offshore Financial Market）或境外市场（External Market），最初形成于 20世纪 50年代。 新型国际金融市场有如下特征： ①主要以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象，被交易的货币包括了世界上主要的可自由兑换的货币。 ②交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行，即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。 ③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家法律、法规和税收的管辖。 在离岸金融市场上，资金交易自由，利率自由，也无须缴纳存款准备金，它是自由化程度较高的国际金融市场。 因为此类业务最早出现在伦敦，而英国是欧洲大陆之外的一个岛国，所以新型的国际金融市场又称为离岸金融市场。 除伦敦之外，巴林、新加坡、中国香港、巴哈马群岛、开曼群岛等也属于离岸金融市场。 所有离岸金融市场结合而成的整体，就是通常所说的欧洲货币市场。 从此国际金融市场的含义包括了国内市场、在岸金融市场和离岸金融市场三个层次，而其中离岸金融市场的整体或欧洲货币市场是当今国际金融市场的核心。 二、国际金融市场的形成与发展 （一）国际金融市场的形成与发展过程 1．传统国际金融市场的形成（略） 在这一阶段，纽约、伦敦和苏黎世三足鼎立，成为世界三大国际金融市场。 2．欧洲货币市场的形成与发展 进入20世纪60年代以后，西欧经济迅速崛起，美国国际收支出现持续的巨额逆差，黄金流失，美元信用动摇，结果使大量美元流到美国境外。 3．新兴国际金融市场的兴起 新兴国际金融市场主要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿根廷、巴西，亚洲的“四小龙”（港台韩新）、泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国家和地区。同时，发展中国家中的石油生产国，如科威特，由于掌握大量石油美元而获得国际收支的巨额顺差，其金融市场也正在发展成为国际性的金融中心。 （二）国际金融市场形成的条件 （1）政局稳定。 （2）无外汇管制或实行较宽松的外汇管制，外汇交易自由，资金调拨灵活。 （3）较为完善的金融制度与金融机构。 （4）优越的地理位置、便利的交通条件以及现代化的国际通信设施。 （5）拥有一支国际金融专业知识水平较高、实际经验较丰富的专业队伍。 （三）国际金融市场的发展趋势 1、全球化趋势． 2．自由化趋势 3．融资证券化 三、国际金融市场的作用 （一）积极作用 1．有利于调节各国国际收支的不平衡 2．有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动。 3．有利于推动生产和资本国际化的发展 4．促进了金融业务国际化的发展 （二）消极作用 投机、风险。 四、国际金融市场的构成 广义的国际金融市场包括国际货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及金融衍生工具市场。 （一）国际货币市场 国际货币市场（International Money Market）是与国内货币市场相对应的，指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限为1年或1年以下的短期资金融通与借贷的场所或网络。 （二）国际资本市场 国际资本市场（International Capital Market）是指在国际范围内进行各种期限在1年以上的长期资金交易活动的场所与网络。 （三）国际外汇市场 国际外汇市场（International Foreign Exchange Market）是进行国际性货币兑换和外汇买卖的场所或交易网络。 （四）国际黄金市场 目前世界上有伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港五大国际性黄金市场，其市场价格的形成及交易量的变化对世界上其他市场有很大影响。 （五）金融衍生工具市场 金融衍生工具（derivative security),也称衍生金融工具或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具的