《财务管理》总论精选.ppt

（二）半强式效率性(semi-strong form efficiency ▲ 证券的价格中不仅包含了过去价格的信息，而且也包含了所有已公开的其他信息； ▲ 投资者无法利用已公开的信息获得超额利润；而公司的内线人物（如董事长或总经理等）却可能取得投资者所无法得到的信息去买卖自己公司的股票，从而获得超额利润。 （三）强式效率性(Strong - Form Efficiency) ▲ 证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息。 ▲ 任何人甚至内线人也不例外，都无法在证券市场中获得超额收益。 1、企业组织形式 企业组织形式 独资企业 合伙企业 股份有限公司 有限责任公司 独资企业是由一个人单独拥有的企业。独资企业业主持有企业的全部资产，并对企业的全部债务负责。 独资企业设立程序简单，不缴纳企业所得税，只缴纳个人所得税。其最大缺点是业主要对企业债务承担无限责任。 独资企业 合伙企业是指由两个或两个以上的自然人按照口头或书面协议共同出资经营、共同拥有的非法人组织。 它同独资企业一样都是自然人企业。合伙企业规模较小，设立成本很低，与独资企业一样不缴纳企业所得税。 合伙企业 股份有限公司是指全部资本由等额股份构成，通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。股份有限公司的首要特点是它独立于所有者而依法存在。股份有限公司的主要缺点是公司的利润要双重纳税，公司要缴纳企业所得税，股东的现金股利还要缴纳个人所得税。 股份有限公司 有限责任公司是指由两个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。 与股份有限公司相比，有限责任公司的特点是股东人数较少，不能公开募集股份，股东出资不能随意转让，不必公开财务状况。 有限责任公司 4.　公司组织与财务经理 企业组织的类型优缺点比较 个人独资企业 优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻；（4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容易保密。 缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资困难；（3）企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。。 合伙企业 优点：开办容易，费用较低 缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难 公司 种类：有限责任公司与股份有限公司 特点：独立的法人实体；具有无限存续期 ；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化 4.　公司组织与财务经理 2、财务会计法规 包括《企业财务通则》、 《企业会计准则》、《企业会计制度》 （1） 现行《企业财务通则》，2007实施，明确了资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、信息管理、财务监督六大财务管理要素，对财务管理方法和政策要求做出了规范。 （2）现行《企业会计准则》2007在上市公司实施，2008年在国有大中企业实施。 （3）《小企业会计制度》，2005年实施 * 3、税 法 流转税：增值税、营业税、消费税、城建税、教育费附加 收益税：企业所得税、土地增值税 财产税：房产税、车船使用税 （二）经济环境 经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条 　　　财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素， 　如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。 （三）金融环境 金融环境是企业最为主要的环境因素。 金 融 环 境 金融机构 金融市场 利息率 1、金融市场 金融市场：资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。 金融市场 主体 参加者 客体 金融市场 银行、非银行金融机构 股票、债券、商业票据等 资金供应者、需求者 利息率及其测算 利率主要是由资金的供给与需求来决定，除此之外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际政治经济关系、国家对利率的管制程度等，均会对利率的变动产生不同程度的影响。 * 　金融市场环境 利息率及其测算 利率=纯利率+通货膨胀补偿+风险收益率 =纯利率+通货膨胀补偿+（违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬） 纯利率 通货膨胀补偿 短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿 违约风险报酬 国库券 (1) AAA级 公司债券 (2) BBB级 公司债券 (3) 违约风险报酬率 AAA （4）=（2）-（1） BBB （5）=（3）-（1） 2002年3月 5.6% 6.8% 8.0% 1.2% 2.4% 　金融市场环境 利息率及其测算 利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险