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玉米市场基本面热点 中粮期货信息部 2006年5月 内容纲要 中国玉米市场 06/07年度中国玉米饲料需求 玉米深加工发展趋势 进出口前景 美国玉米市场 第一部分 中国玉米市场 中国市场总体供需形势 一，中国玉米饲料需求 饲料业快速增长后进入低速发展期 饲料原料价格走势图 畜禽产品价格与玉米价格走势图 1996－2005年全国肉、蛋、奶生产情况（单位：万吨） 年份 肉类 禽蛋 奶类 水产品 1996 4584.0 1965.2 735.8 3288.1 1997 5268.8 1897.1 681.1 3601.8 1998 5723.8 2021.3 745.4 3906.5 1999 5820.7 2134.7 806.9 4122.4 2000 6125.4 2243.3 919.1 4278.5 2001 6333.9 2336.7 1122.9 4381.3 2002 6586.5 2462.7 1400.4 4564.5 2003 6932.9 2606.7 1848.6 4704.6 2004 7244.8 2723.6 2368.0 4901.8 2005 7700.0 2860.0 2845.0 5100.0 饲料市场小结 饲料消费进入低速增长期，饲用玉米量今后将保持稳定趋缓的增长。 养殖利润缩小，消费结构变化，养殖业发展势头趋缓。 饲料消费总量庞大，对玉米的影响不可小视。 二，热门玉米深加工产品 的发展趋势 中国玉米工业需求 燃料乙醇 有限供给与无限需求间的矛盾 亚洲能源问题尤为突出 我国原油需求增长速度 中国原油缺口逐渐加大 进口比重高达40％，成为第二大原油进口国 供需矛盾日渐突出 国内燃料乙醇生产企业 生产燃料乙醇唯一的上市公司 政策扶持力度强劲 免征5%的消费税 增值税实行先征后返 享受陈化粮补贴政策 定额补贴 燃料乙醇生产利润敏感性分析（单位：元/吨） 玉米成本 加工成本 税 DDGS收入 损耗 生产1吨酒精的成本 预期油价（元/吨） 折合(元/升) 目前汽油出厂价 乙醇厂售价 1200 800 400 800 200 4560 5,005 3.6 5500 5011 1300 800 400 800 200 4890 5,367 3.9 　 　 1400 800 400 800 200 5220 5,729 4.2 　 　 1500 800 400 800 200 5550 6,092 4.4 　 　 玉米淀粉 食糖与淀粉糖的替代关系图 国内食糖价格走势 三，玉米进出口前景 中国玉米进出口前景 中国玉米进出口前景 玉米现货价格走势 国内市场小结 成本推动使得玉米价格长期利多 来自非饲料消费方面的支撑强劲 生长期天气情况影响玉米供应 进出口均处于停滞期 与美盘玉米价格保持高联动性 第二部分 美国玉米市场 新年度美国玉米供求平衡表 （5月12日美国农业部数据） 美国玉米的期末结转库存 近三年美国乙醇的月度产量 美国玉米供求形势的长远展望 05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 Planted 81.8 80.5 81.5 81.5 81.5 Harvested 75.1 73.2 74.1 74.1 74.1 Yield 147.9 154 156 158 160 Carryin 2114 2351 2178 1863 1346 Production 11112 11272 11560 11708 11856 Available 13236 13623 13738 13571 13202 Feed 6000 5900 5825 5700 5600 Ind