刘世锦：经济下行不完全是坏事，创新是逼出来的.docVIP

刘世锦：经济下行不完全是坏事，创新是逼出来的 　　高投资主要是有三大需求支撑：第一，出口，第二，基础设施建设，第三，房地产。 　　如果高投资要触底，这三大需求也要触底，也即这三只“靴子”要落地 　　制造业是一个国家发展的基础，尽管我们国家服务业现在已经成了一个最大的产业，超过了制造业，但是整个国民经济的基础，特别是竞争力的基础仍然是制造业。 　　刚刚晋升为美国总统的特朗普曾说过一句话，意思是要让制造业重振美国，让已经去往其他国家的制造企业回到美国。这对我们来讲意味着什么呢？挑战！目前制造业的国际国内形势都发生了很大的变化，新常态下中国制造业如何迎战？ 　　经济要触底，先要这三只“靴子”落地 　　要对中国经济有信心。中国经济经过过去三十多年的高速增长以后，进入新常态，我们要对经济发展的前景抱有信心。当然，我们也应该清醒地认识到，经济已经不可能像过去那样高速增长。 　　关于中国经济增长，现在有三种观点，第一种观点认为现在经济下滑属于周期性波动。所谓周期性的波动，高一阵，低一阵，现在处于低速阶段，已经低了六年，过去是两位数的增长，现在是不到7%。第二种观点认为中国还是一个发展中国家，离美国等前沿发达国家距离还比较远，还处于追赶期，因此还有高速增长的潜力。这种观点认为7%、8%的增长速度还能持续二、三十年。第三种观点，是我本人的观点，我们现在所处的阶段是增长阶段的转化，已经由10%的高速增长转向中速增长。 　　经济的回落是转型再评估，也就是由过去10%左右的高速增长逐步转向一个中速增长的平台，是两个不同平台之间的切换。过去六年，我们一直处在切换的过程中，这个过程还没有完成，所以下行的压力一直存在。但我认为，现在已经接近底部了，主要看三个需求指标：从需求上来看，过去长时间的高增长主要是高投资，而高投资主要是有三大需求支撑：第一，出口，第二，基础设施建设，第三，房地产。如果高投资要触底，这三大需求也要触底，也即这三只“靴子”要落地。 　　第一只“靴子”：出口。出口过去是高增长，但这样的势头已经转变。从国际上来讲，贸易增长速度在过去几年低于经济的增长速度。但更重要原因还是内因，就是国内的出口产业，包括我们的土地、劳动力、环境成本上升以后，中国出口竞争力相对下降。这符合国际经验，因此出口下滑也是必然的。 　　第二只“靴子”：基础设施建设。就基础设施来说，它占投资比重最高时的峰值在2000年左右，过去几年基本是一个回落的态势。但是它是我们政府稳增长的主要工具，所以下行压力比较大。 　　第三只“靴子”：房地产。房地产经过多年发展以后，也开始出现了回落。因此，房地产不是短期的、周期性的波动，而是一个历史性的波动。为什么？因为城镇居民的历史需求峰值，也就是房地产投资的最高点已经出现了，出现了以后，就是逐步地下降。事实上房地产投资在去年9月份的时候已经出现了负增长，但是今年房地产又火起来了。从房地产大的投资格局来讲，历史需求峰值出现，房地产出现历史性拐点的可能比较大，近期房地产投资的回升是一个短期的现象，几个月以后会逐步回落的，而且最近已经在回落。因此，我们估计大概再过一段时间，房地产投资将会恢复常态。这样房地产这只“靴子”也触底了，三只“靴子”都触底了。 　　与此同时，供给侧因为三大需求下降，也在进行调整，但是速度很慢，所以出现了产业过剩。这导致了生产价格指数出现了多个月负增长，由于价格下降幅度太大，我们工业企业的盈利水平在下降。有些企业不赚钱了，日子不好过了。尽管9月份出现了积极的现象，生产价格指数经过五十多个月的负增长以后，由负转正。与此同时，工业企业的利润也是恢复了正增长，大多数工业行业目前利润都是处在一个上升的态势。另外，以前产能过剩的行业，比如钢铁行业，去年四季度行业中最好的企业主营业务出现了亏损，一个行业最好企业的主营业务都出现了亏损，价格还能再跌吗？不大可能了。但是再过一段时间，房地产回落以后，它对这些工业是有影响的。到明年，中国工业增长速度可能会有所回落，但是幅度也不会太大。 　　总体来讲，供给侧现在看起来也出现了触底的一些迹象和信号。但是接近底部和真正触底是两回事，触底不会一蹴而就，它是一个过程，可能需要反复验证，才会逐步地找到。而经济是一个增长平台的转换，由原来的平台转向另外一个新的平台，所以触底确切含义是讲它不会再下降了，它要稳定了，逐步走到一个新的增长的平台。 　　增长速度虽然下降了，但是我们经济基数比过去大多了。这个平台并不是中国经济不景气的表现，它是中国经济很正常的一个状态，而且我们要争取有质量、有效益持续的增长。这个平台在今后一两年中国经济触底的关键期，会保持一个稳定，为包括“中国制造2025”在内的一些发展目标，打下一个很好的基础。 　　制造业的转型升级是逼出来的 　　在经济下行时，企业