大唐发电市场分析汇编.doc

企业背景 及资本市场表现分析 -----以大唐发电为研究公司， 以华能国际为对比公司进行研究 2015年4月20日 目 录 1行业综述 2 1.1我国电力行业简要发展史 2 1.2电力工业发展现状 2 1.3电力行业竞争态势的改变 3 1.4电力工业发展展望 4 2公司背景 5 2.1研究公司-大唐发电 5 2.2对比公司-华能国际 8 3财务、市场表现分析 10 3.1公司目前经营情况 10 3.2与对比公司比较（近5年） 11 3.3未来市场表现预测 15 1行业综述 1.1我国电力行业简要发展史 1.1.1起步阶段 1882-1949年，电厂凋零、设备残缺、电网瘫痪、运行维艰；在新中国城里前夕，全国装机容量只有185万千瓦、发电量43亿千瓦时，人均年用电量只有9千瓦时，发电装机容量和发电量分别居世界第21位和第25位。 1.1.2快速发展阶段 1949-1978年，在不到30年的时间里，全国发电机装机容量达到5712万千瓦，发电量达到2566亿千瓦时，分别比1949年增长了29.9倍和58.7倍，装机容量和发电量分别跃居世界第8位和第7位，电网也初具规模。1987年，我国发电装机容量实现了历史性的突破，达到了1亿千瓦。 1.1.3缓慢发展阶段 1987年后，我国电力工业连续每年新投产发电机组超过1000万千瓦。1987-1994年，全国发电装机容量翻了一番，跨上2亿千瓦的台阶。1995-2000，全国发电机装机容量跨上3亿千瓦的台阶，这期间我国发电机容量和发电量先后超过法国、英国、加拿大、德国和日本等发达国家，于1996年底跃居世界第2 位，仅次于美国。2010年，我国发电机容量突破9.6亿千瓦，其中水电突破2亿千瓦，发电量为4.19万亿千瓦时。2012年，全国全口径发电设备容量124 676万千瓦，比2011年增长7.9%。其中，水电24 947万千瓦，比2011年增长7.1%；火电81 968万千瓦，比2011年增长6.7%；核电1257万千瓦，与2011年持平；并网风电6142万千瓦，比2011年增长32.9%，跃居世界第一位；并网太阳能发电341万千瓦，比2011年增长60.6%。2014年，全国电力消费增速放缓，全社会用电量55233亿千瓦时，同比增长3.8%，比上年回落3.8个百分点；全口径发电量55459亿千瓦时，同比增长3.6%，比上年回落4.1个百分点。截至2014年底，全国发电装机容量13.60亿千瓦，比上年增长8.7%。全年发电设备平均利用小时数为4286小时，同比下降235小时；受电力消费增速放缓和水电发电量快速增长等因素影响，全年火电设备平均利用小时数同比下降314小时，为4706小时。 1.2电力工业发展现状 2014年，电力工业持续健康发展，装机总量及发电量进一步增长，非化石能源发电量比重首次超25%，火电发电量负增长，设备利用小时创新低。 根据中电联年度快报统计，截至2014年底，全国全口径发电装机容量为13.6亿千瓦，同比增长8.7%，其中非化石能源发电装机容量4.5亿千瓦，占总装机容量比重为33.3%。2014年，全国全口径发电量5.55万亿千瓦时，同比增长3.6%，其中非化石能源发电量1.42万亿千瓦时，同比增长19.6%；非化石能源发电量占总发电量比重自新中国成立以来首次超过25%，达到25.6%、同比提高3.4个百分点。全国发电设备利用小时4286小时（本书中的发电设备利用小时均为6000千瓦及以上电厂口径），为1978年以来的年度最低水平，同比降低235小时。 2014年，全年基建新增发电装机容量10350万千瓦，同比增加128万千瓦，其中新增非化石能源发电装机容量5702万千瓦；新增220千伏及以上变电设备容量22394万千伏安，同比增加2563万千伏安；新增220千伏及以上输电线路长度36085千米，同比减少2842千米；新增直流换流容量3860万千瓦，同比增加2490万千瓦。 2014年全国主要电力企业合计完成投资7764亿元，同比增长0.5%。其中，电源投资3646亿元，同比下降5.8%；电网投资4418亿元，同比增长6.8%。 与此同时，我们可以看到不同的发电方式有着各自不同的表现，其中，水电装机达到3亿千瓦，水电发电量高速增长，设备利用小时达到9年来最高水平； 风电投资大幅增长，设备利用小时同比降低，并网太阳能发电装机容量及发电量大幅增长；核电投资同比继续负增长，全年新投产核电装机规模创年度新高；火电发电量同比负增长，利用小时创新低；电煤供应持续宽松，发电用天然气供应总体平稳，但部分企业亏损加重。 1.3电力行业竞争态势的改变 中国电力行业企业正经历企业体制的深刻改革，同时，进入WTO以后，国外