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100% Contribution Breeds Professionalism *-134 典型试题 1．附息债券的麦考莱久期( )其到期期限，对于零息债券而言，麦考莱久期( )其到期期限。 A．大于等于 B．大于小于 C．小于等于 D．等于大于 2．假设其他因素不变，久期越( )，债券的价格波动性就越( )。 A．大，小 B．大，大 C．小，不变 D．小，大 3．收益率曲线向右下方倾斜意味着在同一时点上，长期债券收益率( )短期债券收益率。 A．高于 B．等于 C．低于 D．不能判断是否高于 100% Contribution Breeds Professionalism *-134 目录 第一章 证券投资基金概述 第二章 证券投资基金的类型 第三章 基金的募集、交易与登记 第四章 基金管理人 第五章 基金托管人 第六章 基金的市场营销 第七章 基金的估值、费用与会计核算 第八章 基金利润分配与税收 第九章 基金的信息披露 第十章 基金监管 第十一章 证券组合管理理论 第十二章 资产配置管理 第十三章 股票投资组合管理 第十四章 债券投资组合管理 第十五章 基金绩效衡量与评价 100% Contribution Breeds Professionalism *-134 第四节 风险调整绩效衡量方法 二、三大经典风险调整收益衡量方法 （一）特雷诺指数。特雷诺指数给出了基金份额系统风险的超额收益率。用公式可表示为： TP——基金P的特雷诺指数 ——考察期内基金P的平均回报率 ——考察期内平均无风险收益率 ——基金P的系统风险 特雷诺指数越大，基金的绩效表现越好。 100% Contribution Breeds Professionalism *-134 第四节 风险调整绩效衡量方法 （二）夏普指数。夏普指数以标准差作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。用公式可表示为： SP——夏普比率 ——基金的平均收益率 ——基金的平均无风险利率 ——基金的标准差 夏普指数越大，绩效越好。 100% Contribution Breeds Professionalism *-134 第四节 风险调整绩效衡量方法 （三）詹森指数。詹森指数是由詹森（ Jensen , 1968 , 1969 ）在 CAPM 模型基础上发展出的一个风险调整差异衡量指标。从几何上看，詹森指数表现为基金组合的实际收益率与 SML 直线上具有相同风险水平组合的期望收益率之间的偏离 。 100% Contribution Breeds Professionalism *-134 第四节 风险调整绩效衡量方法 三、三种风险调整衡量方法的区别与联系 1、夏普指数与特雷诺指数尽管衡量的都是单位风险的收益率，但二者对风险的计量不同。 2、夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的排序结论上有可能不一致。 3、特雷诺指数与詹森指数只对绩效的深度加认了考虑，而夏普指数则同时考虎了绩效的深度与广度。 4、詹森指数要求用样本期内所有变量的样本数据进有于回归计算。 100% Contribution Breeds Professionalism *-134 1.詹森指数、特雷诺指数、夏普指数以( )为基础。 A．马柯威茨模型 B．资本资产定价模型 C．套利模型 D．因素模型 2．在收益率一标准差构成的坐标中，夏普指标就是( )。 A．连接证券组合与无风险资产的直线的斜率 B．连接证券组合与无风险证券的直线的斜率 C．证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价 D．连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率 100% Contribution Breeds Professionalism *-134 第四节 套利定价理论 一、套利定价的基本原理 （一）假设条件 假设一：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的。 假设二：所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响，并且证券的收益率具有如下的构成形式： 式中： 是证券i的实际收益率； 是因素指标F1为0时证券i的收益率； 是因素指标 的系数，反映证券i的收益率 对因素指标F1变动的敏感性，也称“灵敏度系数”； F1是影响证券的那个共同因素F的指标值； 是