上市方式_政治支持与盈余质量_来自中国家族企业的证据_黄琼宇.pdfVIP

上市方式、政治支持与盈余质量 ———来自中国家族企业的证据* 黄琼宇 程敏英 黎文靖 魏明海 ( 广州大学经济与统计学院 /岭南统计科学研究中心 510006 中山大学国际商学院 519082 ) 暨南大学管理学院 510632 中山大学管理学院 510275 【摘要】中国家族企业的上市方式反映了家族企业可从地方政府获得的政治支持，该种支持将对公司的财务报告 行为产生影响。本文以 2003 － 2008 年的中国上市家族企业为样本进行分析，发现: 与买壳上市的家族企业相 比，通过公开发行直接上市的家族企业可获得更多的银行贷款、政府补贴和更低的实际税率，而其盈余质量显 著低于买壳上市的家族企业。分样本检验的结果显示，直接上市的家族企业所获得的政治支持与其盈余质量显 著负相关。 【关键词】盈余质量 家族企业 上市方式 政治关联 信息效应 资源效应 ( ， ) ( ) 一、引言 府的支持 Du and Xu 2009 。若如 Chaney et al． 2011 ， 家族企业的相关研究表明，盈余质量受到家族控制的 所言 获得政治支持的企业仅有较低的需要回应市场压力、 ， 因而提供较低质量的盈余信息，那么，直接上市的家族企 显著影响。由于家族控制可产生协同效应 家族持股与更 ( ， ; ， ) 业是否还有动机提高盈余质量? 高的盈余质量相关 Ali et al． 2007 Wang 2006 。但近 ， ( 本文发现，直接上市的家族公司享受更多的银行贷款 年来研究发现 盈余质量会因政治关联而下降 Chaney et 、 ， ) 政府补贴和更低的实际税率，表明直接上市比买壳上市企 al． 2011 。因为市场压力较小、提高信息质量的需求较 ， 业获得更多的政治支持 接而检验上市方式与盈余质量的 低 有政治关联的公司可提供较低质量的盈余信息。基于 。