案例十二五粮液集.ppt.ppt

案例十二 五粮液集团财务报表分析;生产环境；五粮液集团有限公司位居南亚热带气候带到暖湿带的立体气候的宜宾。常年温差小湿度大，土壤丰富肥沃，有利于五种原料的生长。同时几千年的不断酿酒，在宜宾上空形成了独有的生态环境，这非常有利于酿酒微生物的生存。而且五粮液运用上百年的古窖酿造，能够产出好酒。所以它以“入口甘美、入喉净爽、香气悠久、味醇厚、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格久立于市，它利用其独特的自然生态环境、历史悠久的明代古窖（600多年）、健康的五粮配方、独特的酿酒工艺等六大优势，努力研发，最终成为名享中外的酒类珍品。 五粮液集团将加大在海外的投入，首先使五粮液进入使用筷子的国家，然后再逐步打入国际主流社会。 ;一、案例介绍;表2 五粮液2009--2011年利润表简表;表3 五粮液2009--2011年现金流量简???;二、相关知识点;2. 主要财务比率 （1）反映偿债能力的比率 ①反映短期偿债能力的比率 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。反映短期偿债能力的常用比率为： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 = （流动资产－存货－待摊费用）/ 流动负债 现金比率 = （现金＋短期证券）/ 流动负债 ;流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的比率，它是企业流动资产总额与流动负债总额的比值。流动比率表明了企业的短期债务可由企业流动资产偿还的能力。通常认为，流动比率在2∶1左右即属适当。但实际上，应根据企业的营业周期而异。一般情况下，营业周期短，流动比率相应就低；营业周期长，流动比率相应就高。然而，流动比率高，虽然从债权人角度认为偿债有保障，但从企业角度来看未必是好现象。因为，过高的流动比率，可能意味着存货的滞销积压，也可能表示拥有过多货币资金没有充分利用。另外，在判断企业短期偿债能力时，还应将流动比率与其他指标结合考虑。速动比率是企业速动资产与流动负债的比值。速动比率比流动比率更能说明企业的短期偿债能力。一般认为，速动比率以不低于1∶1为好，但在不同行业情况会有所不同。因此，应参照各行业一般历史水平，予以判断和评价。现金比率是衡量企业在紧急情况下，对短期债务的支付能力。现金比率在评价企业短期偿债能力方面的重要性不及流动比率和速动比率，它只能说明企业在特殊情况下的应急支付能力。因此，企业一般不需要备有过多的货币资金和短期证券，以削弱资金的有效利用。;②反映长期偿债能力的比率 长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。通常用资产负债率、产权比率和已获利息倍数来衡量企业的长期偿债能力。 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 产权比率 =负债总额 / 所有者权益总额 已获利息倍数 = （净利润＋所得税＋利息费用） / 利息费用;资产负债率是衡量企业长期偿债能力的一个主要指标。对于债权人来说，一般希望资产负债率越低越好，以求债权的安全，但从投资者角度出发，资产负债率低，其承担的有限责任就大；但也说明企业在负债经营方面还不够大胆。产权比率是将企业债权人权益和所有者权益结合起来，通过两者权益结构的比较，衡量企业的长期偿债能力。产权比率与资产负债比率有着相同的作用，它表明债权人权益受到所有者权益的保障程度。同时，也说明企业基本财务结构的强弱。从企业长期偿债能力角度出发，这个指标越低越好。已获利息倍数即利润相当于利息的倍数，是用以作为判断债权安全程度的一个补充手段。企业的利润越大，已获利息倍数就越大，债权人收回本金和按期取息也越有保障。;（2）反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标： 应收帐款周转率 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。;（3）反映盈利能力的财务比率 盈利能力，是指企业利用现有资产、资本，在一定的收入和耗???水平下赚取利润的能力。反映企业盈利能力的指标主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率和每股收益。 销售净利率 = 净利润 / 销售收入 销售毛利率 = （销售收入- 销售成本）/ 销售收入;四