第十五章营运资金管理—总论.ppt

第十五章營運資金管理—總論;本章大綱;15.1 營運資金的意義;15.1.1 營運資金的意涵;【淨營運資金證明】;3.淨流動性餘額(Net liquid balance，NLB)：為企業財務性決策結果與營業週期無關之變數，例如：【現金+短期投資】-【一年內即將到期的負債+應付票據】四項變數。NLB絕對數值的大小可衡量企業極短期的償債能力與流動性高低。 【淨流動性餘額證明】 ; 4.營運資金需求(Working Capital Requirement，WCR)：與營運周期有關之變數，例如【應收帳款+存貨】-【應付帳款+其他應付款】四項變數，也等於淨營運資金減去淨流動性餘額，可透過改變授信政策嚴苛程度，以降低營運資金需求；但隨著銷售額增加，營運資本投資必須增加，則營運資金需求也就隨之提高。 ;15.1.2營運資金的重要性;面臨營運資金不足的困境;即席思考;15.2 現金轉換循環;15.2.1 現金轉換循環的意涵;圖15-1 營業循環與現金轉換循環的關係;現金轉換循環必要因子的計算公式;15.2.2 現金轉換循環與營運資金管理;即席思考;15.3 營運資金的投資與融資政策;15.3.1 營運資金的投資政策;圖15-2 各種不同的營運資金投資政策;15.3.2 營運資金的融資政策;圖15-3適中的營運資金融資政策;圖15-4 積極的營運資金融資政策;圖15-5 保守的營運資金融資政策;歸納;即席思考;15.4 短期融資：工具與實務;15.4.1 自發性融資來源;舉例;15天內付款;15天之後、30天之內付款;30天後付款（如60天）;15.4.1 自發性融資來源;15.4.2 非自發性融資來源; 針對票劵發行，銀行提供的服務有： (1)票據發行融通 (2)外幣計價的中短期票劵 (3)擔保票據發行融通 (4)循環包銷融通; 發行時需要先扣貼現利息（面額×貼現率×發行天數÷３６５）， 還要支付發行成本（保證費、簽證費、承銷費），計算如下： a.保證手續費＝發行面額×保證費率（約年利率１％，以三個月一期）×發行天數÷３６５（小數點後全捨計收） b.簽證手續費＝發行面額×簽證費率（０.０３％）×發行天數÷３６５（小數點後全捨計收；每筆最低收費標準為二百元，公營事業及免保發行未滿（含）三十天者免收）;c.承銷手續費＝發行面額×承銷費率（０.２５％）×發行天數÷３６５（小數點後全捨計收；每筆最低收費為二千元） d.發行價格＝面額－利息費用，實務上以 來報價 e.隱含名目年利率＝ f.ＥＡＲ＝ ;短期擔保抵押貸款;短期擔保抵押貸款;銀行貸款利率計算方式;銀行貸款利率計算方式;銀行貸款利率計算方式;15.4.2 非自發性融資來源;15.4.2 非自發性融資來源;即席思考;參考文獻