聚焦人民币入篮.docVIP

PAGE  PAGE 5 聚焦人民币入篮 　　2016年10月1日，国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）新的货币篮子正式生效，人民币也从即日起进入SDR篮子。 　　新作为 　　人民币入篮，将为国际货币体系增添活力。在现有国际货币体系下，美元依然一家独大，因垄断而缺乏灵活性。历史经验表明，国际货币体系过度依赖单一主权货币，凸显其内在的不稳定性。2008年爆发的国际金融危机就深刻反映了现行国际货币体系过度依赖美元的内在缺陷。人民币加入SDR后，会逐渐发展成为全球主要币种之一。虽说人民币目前在全球外汇储备中所占比例尚不足2%，约为1300亿美元，但人民币入篮后，随着各国央行逐步增持人民币，可望到2025年达到6800亿美元，相当于全球外汇储备一成的份额，成为继美元、欧元之后的全球第三大货币，将使SDR货币篮子更客观地反映世界贸易和金融体系中主要货币的地位和重要性，有利于增强国际货币体系的稳定性和韧性，有助于全球投资者平衡资产选择，增强资产安全。而多元化的国际货币体系能够增加储备资产供应，一定程度上化解美元面临的“特里芬难题”，同时储备货币之间的相互协调与约束也能够降低全球经济的系统性风险。同时，一个显著的利好是，人民币的加入有利于扩大新兴经济体在IMF的话语权，增强在IMF的代表性。 　　人民币入篮，对人民币国际化具有里程碑意义，这是拿到了中国资本市场开放的一把金钥匙，标志着人民币已初步完成国际化“三步走”的历程，即先成为区域和全球的结算货币，进而成为投资货币，最后成为国际储备货币。经过8年的努力，人民币已成为世界第四大结算货币，成为世界主要投资货币之一，并成为世界第三大储备货币，人民币的国际化地位正受到全球瞻目，并得到IMF的认可。随着人民币加入SDR，国际上对人民币的认知度随之提高。数据显示，各国央行已经开始重新配置外汇储备，7月份累计外国机构流入人民币计值国债达3219亿元人民币，创历史最高点，比1月份增加了28%。这表明，国际市场对人民币的信心已增强，这会减少境外使用人民币的阻力，增强使用人民币的意愿，国外企业和个人对??民币的接受程度也会提高，从而推动人民币在出境旅游、留学、贸易和投融资等跨境交易中被广泛运用。 　　人民币入篮，也惠及中国普通老百姓。一是境外旅游购物等将直接用人民币。从长期看，人民币入篮后，中国老百姓可以直接用人民币在境外旅游、购物，从而降低汇兑成本并避免汇率风险。二是储蓄更安全。SDR篮子货币通常被视为避险货币，升值空间大。随着国际市场对人民币需求的不断上升，人民币汇率在未来保持基本稳定甚至坚挺的可能性是比较大的。三是跨境交易收购更便捷。由于国际市场上对人民币需求的逐步上升，未来人民币汇率会得到支撑，也有利于企业跨境投资、交易、收购、兼并，购买资源、劳务、技术等。中国企业因在国际市场上采用人民币结算，也会消除自身的汇率风险。四是能到国外投资买房炒股。人民币入篮后，将会加大资本和金融账户开放的力度，将有利于投资者使用人民币在全球进行资产配置和交易。今后中国人可以更方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，直接拿着人民币到国外买房将会梦想成真。 　　新挑战 　　人民币入篮，是认可，是激励，也是鞭策，更是挑战。我们要清醒地认识到，人民币纳入SDR货币篮子后，权利扩大了，但承担的义务也相应要增大，人民币的“敞口”也在加大，对冲国际经济风险的回旋余地会减少，人民币的稳定性也会因国际经济形势的变化而有所变动。 　　入篮SDR并不是人民币国际化的终点，也并不意味着前方是一片坦途。 　　一方面，我们不能对人民币入篮带来的短期利益怀有过高的期望值。人民币加入SDR，考虑到其各国金融外汇领域的运作惯性，人民币还须经过一番打拼，才可能受各国央行外汇储备青睐。另一方面，人民币入篮，也意味着中国将承担更多的责任与义务，人民币与国际其他储备货币捆绑在一起，一荣俱荣，一损俱损。人民币及中国金融体系将可能面临更多的、过去未曾遇到的风险。就人民币实际状况而言，其国际竞争能力还有待提升。 　　首先，结算的份额还较少。中国央行2016年1月15日数据显示，2015年跨境贸易人民币结算业务发生7.23万亿元，同比增长10.4%，相比2014年增长41%和2013年增长57%，增速进一步放缓。环球银行间金融通信协会（SWIFT）公布的数据显示，按金额计算，2015年人民币在全球支付货币的排名维持在第四位，市场份额为2.79%。但与美元44.8%的份额相比，人民币连零头还不到，与美元相比存在较大差距。 　　其次，投资的范围还有限。中国央行目前采取的是以“一篮子”货币为基础、有管理的浮动汇率体制。这对保持中国金融安全起到了防火墙的作用。受人民币汇率管理的限制，目前我国人民币仅在经常项目下实现了