公司理财1-5章习题参考.docVIP

CHAPTER1 第1章 习题参考答案（1-4章） 第1章习题答案 1．在投资活动上，固定资产投资大量增加 2．在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加 3．在营运资本表现上， 营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。 第2章习题答案 1．PV?200?(P/A，3%，10)(P/F，3%，2)??1 608.11（元） 2．50 000 ? 12 500??(P/A，10%，n) (P/A，10%，n)??50 000/12 500?4 n ? 5.37 最后一次取款的时间为5.37年。 3．租入设备的年金现值?14 762（元），低于买价。租入好。 4．乙方案的现值?9.942万元，低于甲方案。乙方案好。 5．4 000?1 000?(P/F，3%，2)??1 750?(P/F，3%，6)??F?(P/F，3%，10) F?2 140.12 第五年末应还款2 140.12万元。 6．（1）债券价值?4??(P/A，5%，6)??100??(P/F，5%，6)??20.30?74.62?94.92（元） （2）2008年7月1日债券价值?4??(P/A，6%，4)??100??(P/F，6%，4)??13.86?79.21?93.07（元） （3）4??(P/F，i/2，1)??104??(P/F，i/2，2)??97 解得i?11.26% 7．第三种状态估价不正确，应为12.79元。 第3章习题答案 1．根据资本资产定价模型公式，有： 由于与该基金风险相对应的预期投资收益率12%大于基金经理的预计11%，因此不应该投资这个基金。 2． （1）成熟股票的期望收益率?5.4% 成长股票的期望收益率??9.4% （2）成熟股票的标准差?3.75% 成长股票的标准差?6.07% （3）两种股票之间的协方差?0.202 4% 两种股票之间的相关系数r?0.202 4%/?(3.75%?6.07%)??0.89 （4）因为对两种股票的投资额相同，所以投资比重均为50%。 投资组合收益率?7.4% （5）投资组合标准差?4.78% 3． （1）投资组合的预期报酬率?20%?25%?12%?75%?14% （2）相关系数等于1时， 组合标准差?20% 相关系数等于?1时， 组合标准差?0 相关系数等于0时， 组合标准差?14.12% 相关系数等于?0.4时， 组合标准差=11% （3）由以上计算可知，资产组合的标准差随相关系数的减小而减小，即相关系数越小，分散风险的效应越强。当相关系数等于1时，两种股票完全正相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相同，不能抵消任何风险，这时组合的标准差为20%。当相关系数为?1时，两种股票完全负相关，它们的收益???化的方向和幅度完全相反，可以最充分地抵消风险，这时组合的标准差为零。当相关系数在1和?1之间时，可以部分地抵消风险。当相关系数为?0.4时，组合的标准差为11%，小于完全正相关的标准差20%。以上各种情况下，组合的预期报酬率始终为14%，说明投资组合理论：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险。 4. （1）投资组合的预期报酬率?10%?60%?18%?40%?13.2% （2）假设A、B的相关系数为r，则 即15%?15%?0.005184?0.01152r?0.0064 0.0225?0.011584?0.01152r 解得r?0.95 （3）投资组合的标准差?（60%×60%×12%×12%＋2×60%×40%×12%×20%×0.6＋40%×40%×20%×20%）开方＝13.6% 投资组合的?系数?0.8?13.6%/10%?1.09 第4章习题答案 1． （1）期末流动负债?54 000/2?27 000（元） 速动资产?27 000?1.5?40 500（元）期末存货?54 000?27 000?1.5?13 500（元） 销售成本??(135 00?30 000)?/2?4?87 000（元） （2）期末应收账款?40 500（元）平均周转率?312 200/[?(40 500?25 400)?/2]?9.5（次） 2． （1） 比率名称本 公 司行业平均数流动比率1.991.98资产负债率61.9%62%已获利息倍数2.863.8存货周转率7.72次（平均数）（用销售收入） 5.77次（期末数）（用销售成本） 6.65次（期末数）（用销售收入）6次平均收现期70天（考虑应收票据在内的收现期） 57天（不考虑应收票据的收现期）35天固定资产周转率（销售收入/平均固定资产净额）5.513总资产周转率1.693销售净