财务管理实务 工业和信息化高职高专“十二五”规划教材立项项目 教学课件 作者 周星煜 邓燏 项目三 项目投资管理工作.pptVIP

解析： 第一步，计算使用新旧设备的净现金流量 旧设备年折旧额=（100000-25000-0）/5=15000（元） 新设备年折旧额=（160000-10000）/5=30000（元） 使用新设备处置旧设备产生的收益纳税 =[80000-（100000-25000）] ×25%=1250（元） 使用旧设备净现金流 NCF0=-80000+1250=-78750（元） NCF1-5=（110000-80000-15000）×（1-25%）＋15000 =26250（元） 使用新设备净现金流 NCF0=-160000（元） NCF1-4=（110000-50000-30000）×（1-25%）＋30000 =52500（元） NCF5=52500+10000=62500（元） 第二步，计算使用新旧设备的净现值 使用旧设备的净现值NPV =26250×（P/A,10%,5）-78750 =26250×3.7908-78750 =20758.5（万元） 使用新设备的净现值NPV =52500×（P/A, 20%,4）＋62500×（P/F, 10%,5）-160000 =52500×3.1669＋62500×0.6209-160000 =45068.5（万元） 第三步，根据计算结果，做出决策 ∵使用新设备净现值大于使用旧设备的净现值，所以公司应进行设备的更新改造。 凌云企业五年前购置一设备，价值75万元，购置时预期使用寿命为15年．残值为零。该设备进行直线折旧．目前已提折旧25万元．帐面净值为50万元。利用这一设备，企业每年消耗的付现成本为70万元，产生的营业收入为 100万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，预计10 年后残值为20万元（新设备也使用直线折旧）。该设备由于技术先进，效率较高，预期可使产品营业收入由原来每年100万元增加到每年110万元，同时可使付现成本由每年70万元下降到每年50万元。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该公司的资本成本10％，所得税税率为25％。 要求：分析该企业是否应用新设备替换旧设备。 课堂练习 项目投资的概念、特点、分类、投资程序 项目投资的现金流量的计算 项目投资决策的基本方法 投资决策基本方法的应用 本项目复习要点 本项目训练1 某企业有一台旧设备．原值为15000元，预计使用年限10年．已使用5年．每年付现成本为3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。现在市场上有一种新的同类设备，购置成本为20000元．可使用5年，每年付现成本为1000元，期满无残值。假设公司资金成本为10％。所得税率40％ 要求:该设备是否应该进行更新? 本项目训练2 资料:某企业准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲，乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧．5年后无残值，5年中每年可实现销售收人为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资30 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后逐年增加修理费用200元．另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率为40％．资金成本为12％。 本项目训练2 （续） 要求: (1)计算两个方案的现金流量； (2)计算两个方案的净现值； (3)计算两个方案的现值指数； (4)计算两个方案的内含报酬率； (5)计算两个方案的投资回收期； (6)试判断应采用哪个方案。 K2 任务13 根据任务8的资料，计算该投资项目的内部收益率 解析：学生用椅投资项目的内部收益率可按下式测算： NPV =-170000+39800 (P/F,IRR,1)+50110(P/F,IRR,2)+67117(P/F,IRR,3)+62782(P/F,IRR,4)+78972(P/F,IRR,5)=0 任务13解析 由于项目的净现值大于零，说明项目的内部收益率一定大于该项投资的资本成本(10%)，通过逐步测试法找出净现值大于零又趋于零和净现值小于零又趋于零时的折现率分别为18%和20%，即： 折现率 净现值 18% 7468.22 20% －1186.79 则用插值法可以计算出该项目的内部收益率为： 某投资方案，当贴现率为为16