祝宝良：处理好供给侧改革和需求管理的关系.docVIP

PAGE  PAGE 7 祝宝良：处理好供给侧改革和需求管理的关系 　　今年以来，国际环境更趋复杂，世界经济复苏疲弱，国内经济结构性矛盾加剧，风险隐患有所积累。国家统计局日前发布的数据显示，目前我国经济运行稳中有进，进中有难，难中有险。展望下半年，我国经济下行压力依然很大，需要处理好供给侧改革和需求侧管理的关系，坚持目标导向和问题导向，促进经济运行在合理区间。 上半年经济基本面偏弱 　　上半年，我国GDP同比增长6.7%，其中二季度增长6.7%，与一季度持平，连续6个季度运行在6.5%-7%的区间。6月末，城镇登记失业率为4.05%，上半年城镇新增就业人数达到717万人。6月末外出务工农民达17509万人，同比增长0.4%，农民工就业保持稳定。物价基本平稳，居民消费价格一、二季度均上涨2.1%，工业品价格降幅收窄。产业结构、产品结构、需求结构有所改善。但总体来看经济基本面仍然偏弱。 　　首先，上半年，民间投资仅增长2.8%，同比回落8.6个百分点，6月份当月下降0.1%，是2012年正式开展民间投资统计以来的首次下降。民间投资增长疲弱，除产能过剩、市场需求不振、企业融资成本偏高、“玻璃门”、“弹簧门”、“旋转门”等因素外，主要原因：一是当前主要的促投资政策“亲国有疏民间”。以专项建设基金为例，已投放的六批基金规模高达1.8万亿元，其政银企社合作的模式在提高风险管控质量的同时，也导致了基金更多地支持政府项目和国企项目，对民间资本项目鲜有问津。二是央企国企依靠国有资本担保、抵押物充裕等优势，更容易获得大规模的低成本信贷资金，在市场竞争中处在天然的领先位置。三是金融系统迫于不良贷款攀升、资产质量恶化等压力，倾向于控制、收缩对中小企业和民营企业的授信额度，增加了民间资本的融资难度。 　　其次，金融市场多个领域的潜在风险有所上升。企业债违约事件不断增多，违约主体开始向国企和央企蔓延，东北特钢等企业的债券违约事件显著冲击了债市融资功能。银行资产质量持续下降，6月末商业银行不良贷款率1.81%，比一季度末上升0.06个百分点，关注类贷款的不良率持续上升。部分农村信用社已严重资不抵债。互联网金融等领域非法集资风险暴露，违约“跑路”事件频发。 　　再次，一些产业结构单一、资源性产品依赖较强、结构调整进展缓慢的地区，经济发展较为困难，以东北地区为典型。上半年，东北三省部分主要经济指标明显低于全国平均水平，经济增速处在倒数位置。部分市县出现财政周转困难，当年新增财政收入已经不足以支付当年债务利息，无法加大财政支出力度。经济下行压力已经传导至收入、就业端，社会不稳定因素增多。 下半年宏观经济走势预测 　　下半年，在积极的宏观调控政策有力的托举下，我国经济有望实现平稳运行，预计下半年和全年我国GDP均将增长6.6%左右，下半年和全年居民消费价格将分别上涨1.8%和2%左右。 　　第一，固定资产投资增速有望企稳。当前民间投资意愿偏弱，要实现促投资稳增长，应该将着力点放在基础设施建设上。一是因为基础设施属于社会先行资本，尽管收益率较低，但有较强的正外部效应。二是因为当前我国基础设施仍有较大需求，水利工程、交通设施互联互通、通信设施、市政设施、农村基础设施等还有较大的投资空间。三是因为从历史经验看，基建投资占总体投资的比重仍有提升空间。 　　第二，消费需求保持平稳增长。当前，就业形势基本稳定，城乡居民收入增长和经济增长基本同步，居民消费结构升级、商品房销售形势较好是消费需求平稳增长的主要支柱。从总体看，消费需求平稳增长的基本趋势仍未改变，下半年对经济增长的拉动作用会更加明显。但是，经济和收入增长放缓对消费的滞后影响将继续显现。受去产能下岗分流增多、最低工资标准调整周期延长等因素影响，基本生活类消费增速将有所回落。基数高、缺乏实质创新、客户体验有待提高、存在监管漏洞等因素在一定程度上削弱了新兴消费的增长动能。 　　第三，外贸进出口形势仍将承压。今年以来，世界经济复苏进程不及预期，国际大宗商品价格中低位运行，汇率波动加大，外部市场需求低迷态势仍将延续。但也要看到，近年来国家陆续出台了多项与外贸发展相关的政策措施，随着这些政策措施的逐步落实到位，将对外贸产生积极作用。同时，衡量全球贸易走势的波罗的海干散货指数在今年初触及290点的历史低点后，已经反弹至700点以上，标志着全球贸易市场出现回暖迹象。 　　第四，物价水平依然呈分化走势。居民消费物价将保持温和上涨态势。一是货币流动性趋于宽松，有助于遏制居民消费价格进一步走低。二是劳动力成本呈现出刚性上涨态势，服务价格稳中略升。三是下半年翘尾因素进一步减弱至0.4个百分点。与此同时，工业生产者价格降幅有望逐步收窄。一是随着基建投资进一步发力，工业品需求有望改善。二是国际大宗商品价格同比