等待6000亿美元的亚马逊.docVIP

PAGE  PAGE 8 等待6000亿美元的亚马逊 　　电商业务加上AWS，这两项业务的估值就达到5400亿至5900亿美元。如果亚马逊在未来几年能够通过Alexa在人工智能领域打造出一个出色的生态系统，那么亚马逊的估值将会超过6000亿美元。 　　2014年10月，由于智能手机Fire Phone的失败，导致亚马逊不得不计提1.7亿美元的财务损失，亚马逊股价大幅下跌到287美元，市值1350亿美元。但是今天，其股价已经上涨到每股780美元，增幅高达172%，市值突破3650亿美元，超越伯克希尔?哈撒韦成为全球第4大公司，创始人贝索斯也以650亿美元的身价超越巴菲特成为全球第3大富豪。 　　是什么原因让亚马逊的市值在过去两年以超过千亿美元的巨大体量如此快速地上涨，亚马逊究竟做对了哪些事情令投资人如此欣赏这家市盈率数百倍的公司？未来还有多少上升空间？ 　　Prime会员数量快速增长助推电商 　　2014年初，亚马逊将Prime会员年费从79美元提升到99美元，虽然年费价格上涨，但是所提供的服务也在不断增加，反而提升了Prime会员对用户的吸引力。根据亚马逊官方数据，2013年底全球Prime会员总数为2000万，在2014年和2015年Prime会员数量分别同比增长53%和51%，到2015年底，Prime会员总数已经超过4600万，预计到2016年底，Prime会员总数将接近6000万。 　　笔者曾在《亚马逊的秘密》（刊发于2014年《证券市场周刊》第34期）一文中介绍过亚马逊电商业务的盈利模式。虽然亚马逊在Prime会员项目中产生了不小的亏损，但是快速增长的Prime会员改变了越来越多的用户的购物习惯，这些用户的购物首选方式正在从线下转移到线上。根据市场研究机构CIRP的数据，Prime会员在亚马逊网站上的年均消费额约为1200美元，比非会员的600美元高出一倍。2016年上半年，亚马逊电商自营业务销售额同比增长22%，增速比2015年上半年的增速提高了12个百分点，Prime会员项目的成功对亚马逊电商业务的推动力可见一斑。 　　Prime会员的快速增长不仅推动了亚马逊自营业务销量增长，同时也推动着第三方卖家平台的销量增长，而且第三方卖家平台的增速更快，2016年上半年，刨除云计算收入的净服务收入同比增长38%，增速远高于此前两年，其中贡献最大的就是Prime会员费用和第三方卖家平台佣金费用。2013年第三方卖家平台销售的商品单位占亚马逊网站总销售商品单位的39%，现在已经增长到49%。 　　而第三方卖家平台的增长又推动了亚马逊物流体系的进步。目前亚马逊第三方卖家平台销售的商品单位总数的一半都采用了FBA（Fulfillment by Amazon）。在7月15日的Prime Day（Prime会员促销日）活动之前的准备期，FBA提供给第三方卖家平台卖家的仓库竟然出现了爆满的情况，导致大量卖家的货物无法入仓，这说明FBA的需求还有巨大的提升空间。 　　亚马逊的物流系统是其电商业务中最核心的竞争力所在，所以亚马逊也在不断地强化自身的物流系统，2016年，亚马逊就租赁了数十架波音767飞机用做物流运输。根据彭博社的报道，亚马逊希望将来有一天能够完全掌控整个物流配送系统，从而在和UPS和FedEx的谈判中占据主导地位，甚至是更进一步，直接与两家物流公司展开竞争。 　　另外，在当今世界上电商发展最快的国家印度，亚马逊也在同本土最大电商创业公司Flipkart的较量中逐渐占据上风，2015年第四季度，亚马逊网站和移动端APP的访问量分别超过Flipkart。2016年7月，亚马逊印度站的第三方买家数量和商品销售总额也双双超过了Flipkart。全球一级资本市场冷却，印度也不例外，对于Flipkart这样需要在前期不断烧钱投入的电商创业企业来说，融资突然变得非常困难，即使有投资机构愿意投资，给出的估值价格也要大打折扣，这让Flipkart大举建设物流仓储系统的计划不得不放缓。而亚马逊却是现金流极其充沛并且丝毫不惧怕大手笔支出，根据财报，过去12个月亚马逊经营现金流高达127亿美元，自由现金流73亿美元。贝索斯在6月宣布，计划未来几年在印度的总投资额将达到50亿美元。现在，亚马逊已经在印度100个城市开放了Prime会员系统，同时还提供了Prime Video服务。 　　所以，除非有不可抗因素，否则亚马逊这一次在印度将很有可能赢得最终的胜利，届时，其电商业务估值将会再增加数百亿美元，因为在印度这么庞大的零售市场中，诞生一家数百亿美元估值的电商企业可以说是必然的事情。 　　对于亚马逊来说，它在电子商务领域里已经没有真正能和它抗衡的对手，最大的竞争对手Ebay已经接近停止增长（2014年、2015年和