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PAGE  PAGE 8 美国EB―5投资移民风险浅析 　　【摘要】随着中国经济的迅速崛起，越来越多的富人、甚至中产阶级开始寻求通过投资移民海外，其中最主要的一个目标移民就是美国。而美国EB-5移民更以价格低、门槛低深得青睐，在目前市场缺乏监管，行业迅速发展的同时，EB-5移民的风险分析显得尤其重要。本文将从实际工作经验出发，并结合具体数据，分析EB-5整个流程各个阶段的风险，希望能对该类投资的风险分析有所裨益。 　　【关键词】美国EB-5 投资移民风险 　　一、EB-5投资移民简介 　　美国投资移民EB-5方案是美国移民法针对海外投资移民申请人设立的移民签证类别，简称“EB-5”（Employment BasedFifth Preference），即“美国基于就业的第五类优先移民”。美国政府从1990年起实行此类签证，旨在通过就业创造和外资的流入刺激经济发展，并于1993年在EB-5移民法规中特别增设了“区域中心”方案（Regional Center Pilot Program），将移民申请条件中对“须直接创造十个就业机会”的规定放宽为“直接或间接创造十个就业机会”，至此，EB-5成为美国所有移民类别中资格条件限制最少的一条便捷通道――EB-5对申请人的要求相当宽松，除了要求证明投资资金的合法来源和十个美国就业机会的创造外，对申请人没有任何商业背景、年龄、教育程度及语言能力的限制。 　　EB-5投资有两项基本要求，即： 　　一是资本投资。每位投资人必须投入100万美元到新的商业企业，如果项目位于目标就业区（Targeted Employment Area），则投资额可以降到50万美元。目标就业区指乡村或失业率高于全国失业率50%的地区。 　　二是就业创造。法案要求在申请人获准以投资移民身份登录美国的两年时间内，即持有临时绿卡的两年期间，其投资必须新创造或维持至少十个全职就业。 　　EB-5申请人的投资进入项目方的监管账户（如果设置了监管账户）后，即可向美国移民局提交I-526申请，移民局审核通过后申请人可以通过常规途径申请移民签证登录美国，如果申请人身在美国并符合相关规定，则可以通过I-485申请调整身份，取得两年期的条件绿卡。最后，在条件绿卡到期前，申请人必须向移民局提交I-829申请，证明其已经满足去除限制条件的要求。所以EB-5投资流程可以据此划分为I-526和I-829两个阶段。 　　因为投资人可以通过“区域中心”的50万美元投资取得绿卡，所以100万的直投项目仅在EB-5法案启动后的最初几年吸引到了为数不多的投资人。根据美国两党政策中心2015年9月发布的题为《EB-5方案：各州和地方的成功、挑战和机遇》报告，几乎所有EB-5项目都位于目标就业区内。由于目标就业区50万美元的投资门槛低，并且几乎所有区域中心都位于目标就业区内，所以截至目前，大约只有25个临时绿卡提供给了非目标就业区区域中心项目的投资人。 　　同时，随着中国经济的快速发展和中国富人阶层的迅速崛起，来自中国的EB-5投资人的比例越来越大，尤其是最近两年，中国投资人EB-5签证占全部EB-5项目签证的90%以上。 　　鉴于区域中心项目在整个EB-5项目和中国投资人在所有EB-5投资人中的绝对多数比例，本文将以中国投资人的EB-5区域中心投资为研究对象。 　　图1 取得条件绿卡数最多的5个国家（美国2014财年） 　　信息来源：美国两党政策中心《EB-5方案：各州和地方的成功、挑战和机遇》报告。 　　二、EB-5风险分析 　　从宏观的角度看，EB-5投资的风险首先是制度和环境风险。虽然美国EB-5投资移民相对加拿大、英国、澳大利亚等同类移民产品享有价格和申请门槛低等优势，但美国EB-5投资移民方案明确规定并且要求申请人的投资必须是“风险投资”；并且大多数区域中心都是私人企业，即使有官方背景，政府也对资金的经济风险不承担任何责任，因为“风险投资”是移民局对此类投资的要求，即投入的资金必须承担“经济风险”。 　　EB-5申请人的首要目标是对位于目标就业区内的项目的50万美元间接投资取得美国绿卡，因此决定了EB-5投资有别于以高风险、高收益为特点的真正的风险投资。从经济学的角度理解，USCIS所谓的“风险投资”是相对加拿大、澳大利亚等有政府担保的“无风险”投资，所有其实质是“经济风险”。 　　首先，美国缺少也没有必要充分考虑对外国投资人的保护，另一方面，占EB-5总投资人数90%以上的大陆投资人对跨国投资的认识不足，同时国内监管缺失，造成目前整体投资环境极不明确。正是由于美国和中国对EB-5的监管都不够，才造成欺诈和各类诉讼频繁发生，这也是美国酝酿、并准备积极改革EB-5法案的动因之一。虽然改革必将增加EB-5投