第三章 短期流动创新性分析.pptVIP

短期流动性分析;短 期 流 动 性 分 析;一. 短期流动性的重要性;二. 流动资产变现能力分析;项目;非常大的风险点，因为转化为现金的应收账款才是有价值。;应收账款账龄： 1年以内的应收账款在企业正常信用期限范围； 1～2年的应收账款虽属逾期，但也属正常； 2～3年的应收账款风险较大； 而3年以上的应收账款通常回收的可能性极小。 债务人构成： 债务人的区域性。 债务人的财务实力。 债务人的集中度。 ;2009年的应收账款周转次数比2008年减少0.66次。 分析（1） 2009年的应收账款资金占用猛增。 应收账款增长率=（600000-300000）÷300000 = 100% 销售收入增长率=（1250000-980000）÷980000 = 27.55% 分析（2）货款回笼不及时。 销售变动影响（1250000÷285000）-（980000÷285000）=0.95次 应收账款变动影响（1250000÷450000）-（1250000÷285000）=-1.61次;2.存货变现能力指标;◆ 增加有息负债规模，使财务费用迅速上升。 ◆ 跌价准备的计提使资产减值损失迅速上升。 ◆ 迅猛增加的存货预示着业绩风险。;年份;—— 存货的物理质量 —— 其盈利性、变现性与时间联系较大的存货 —— 存货结构 —— 存货的计价及跌价准备的计提（市场变化）;项目;日期;3.流动资产整体变现能力分析;案例分析 假如你在某家公司做管理咨询。你的一项任务是使存货成本更加合理。在考察了前期业绩和存货报告之后，你建议通过加强存货管理以减少存货。你预期现有的存货周转率从20%提高到25%。节省下来的资金用于偿还流动负债------持有流动负债的年成本为10%。假设预期销售收入为$1.5亿，预期销货成本为$1亿，你预计会节约多少成本？ ; 分析： 成本节约是由于用没有投资在存货上的资金来偿还流动负债产生的。 成本节省 = 存货减少额的10% 原存货周转率(20%) = 1亿÷平均存货 原存货 = 5亿元 新存货周转率(25%) = 1亿÷平均存货 新存货 = 4亿元 节省成本 = （5 – 4）× 10% = 1,000万美元;营运资本 是计量流动性和短期财务能力的常用分析工具。 借款人：依靠流动资产和流动负债之间的差额进行判断。 贷款协议和债务契约：经常包括维持最低营运资本水平的条款 财务分析师：通过分析营运资本规模进行投资决策与投资建议 政府机构：通过计算企业营运资本总额实施对企业的监管和 政策的推行。 ;三. 短期偿债能力分析;1.用营运资本计量流动性;2.用流动比率计量流动性;;0;流动比率广泛用于计量流动性的原因 ★ 流动负债偿还能力 流动比率越高，流动负债被偿付的保险性越高。 ★ 亏损缓冲能力 ： 缓冲能力越强，风险越低。在最终的处理和清算中非现金 流动资产价值会出现缩水，流动比率反映的正是企业抵御 这种价值缩水的完全程度。 ★ 流动基金储备 计量企业应付现金流量的不确定性和突发事件的安全程度。 局限性 ：某时点的偿还流动负债的静态（或存量）计量。 不能反映未来现金流入对现金流出的充足性。;案例分析 某公司申请200万美元的一年期短期贷款用于国外扩展。 某公司流动比率为4:1， 其中有近160万美元的流动资产。同行业竞争者的平均流动比率为1.9:1。 根据这些有限的信息，你对该公司的贷款申请会持什么意见？如果该公司申请的是十年期的长期贷款， 你的决定会有什么不同吗？;分析： 支持短期原因 : (1) 该公司的流动比率为4:1, 公司偿还短期债务的能力具有很高的 安全性。 (2) 该公司流动资产有160, 说明流动负债仅有40, 有120的营运资本。 营运资本占总贷款额的60%(120÷200) 不同意长期原因 : (1) 4:1的流动比率过于充足, 导致资产使用效率不高。 (2) 该公司的流动比率比同行业高于两倍多。 ;1、流动比率过高，造成资金成本过大，降低获利 能力。 2、流动比率是否合理，与同行业标准来衡量。 3、应分析前后一段时间的流动资产和流动负债的 数额变动，考虑临时性的账面处理行为。; 现 金 + 现 金等价物 + 应收账款净额 流 动 负 债 ;4.以