第五章 外汇市场创新和外汇业务.ppt

第五章 外汇市场和外汇业务;外汇市场（Foreign Exchange Market）;外汇市场的构成;外汇交易层次;外汇市场的类型;;根据外汇交易主体的不同，分为银行间市场和客户市场;按政府对市场交易的干预程度划分;按外汇买卖交割期限划分：;外汇市场的特征;; 世界主要外汇市场的营业时间 ;;主要国际外汇市场;伦敦外汇市场;纽约外汇市场;东京外汇市场;香港特别行政区外汇市场;外汇交易系统;第二节 外汇业务;一、即期外汇交易;交割;即期外汇交易的交割日;交割日;;即期外汇交易的作用;二、远期外汇交易（Forward Foreign Exchange）;远期外汇交易;远期外汇交易;远期外汇交易的动机;例1 当前即期汇率1英镑=2美元，一英国进口商从美国进口一批货物，价值1亿美元，合5000万英镑，三个月后付款。如果三个月后汇率变为：1英镑=1.6美元，则要支付多少英镑？ 为避免出现这种外汇升值所带来的风险，应该怎么做？ 现在就与银行签订3个月远期合同，按照1英镑=1.9美元的协议价格买进美元，这样就可以将三个月后的进口成本确定下来，支付本币5263万。 ;外汇投机者用于外汇投机交易以获得汇差收益 预期汇率下跌,做空头;预期汇率上涨,做多头. 例如,某外汇投机者预期英镑;远期合约的报价可采用两种方法 ;中行人民币远期外汇牌价2013-09-26 ;远期合约的报价可采用两种方法 ;升贴水法;升贴水法;升贴水法;点数法 ;;远期汇率的决定;远期汇率决定的基本观点;远期汇率决定的理论依据-利率平价理论;远期汇率决定的案例分析;英国伦敦银行必须动用自己的资金10000英镑，按1英镑=1.96美元购买19600美元,存放在美国纽约的银行,以备3个月后向顾客交割. 伦敦银行经营远期美元外汇的利息损失为： 10000英镑×(9.5-7)/100×3/12=62.5英镑 若英国银行卖出三个远期美元19600美元，英国银行应向顾客索要10062.5英镑. 由于，10062.5英镑=19600美元，即1英镑=1.9478美元，所以三个月远期美元汇率为1英镑=1.947826美元，三个月远期美元升水1.2美分。 ;;远期汇率决定的基本结论;三、择期外汇交易（Optional Forward Exchange）;择期交易报价策略;择期外汇交易;四、掉期外汇交易（Swap Transaction）;掉期外汇交易;掉期外汇交易;掉期外汇交易;掉期外汇交易有主要有三种;套汇; （1）USD100万 JPY10676万 USD100.376万 投入100万美元套汇获利3760美元。 （1）JPY1000万 USD9.402万 JPY1003.76万 投入1000万日元套汇获利3.76日元。 ;间接套汇;例2;(1)多伦多市场：GBP1=CAD2.2000， 统一标价法（间接）， 伦敦市场： GBP1=USD1.4200; 纽约市场：USD1=CAD1.5800; 多伦多市场：CAD1=GBP0.455; 1.4200×1.5800×0.455=1.0208≠1 （2）投入100万英镑套汇 GBP100万 USD142万 USD142万 CAD224.36万 GBP101.98万 投入100万英镑获利1.98万英镑。 ;投入100万美元套汇 USD100万 CAD158万 CAD158万 GBP 71.82 万 GBP71.82 万 USD101.98万 投入100万美元获利1.98万美元。 ;套利;在英国存款本利和： 50+50×4%×1/2=51（万英镑） 在美国存款本利和： 1.62 ×50万=81（万美元） 81+81 ×6% ×1/2=83.43 （万美元） （1）83.43 ÷1.62=51.5 （万英镑），获利5000英镑； （2）83.43 ÷1.64=50.872 （万英镑），亏损1280； （3）83.43 ÷1.625=51.34 （万英镑），获利3400英镑； 未来即期汇率的变化情况，对套利能否盈利起重要作用。;※抛补套利;第三节 汇率折算与进出口报价;一 、即期汇率下的外币折算与报价;一、 即期汇率下的外币折算与报价;未挂牌外币/本币与本币/未挂牌外币的套算;不同外币之间的折算;SGD与JPY的交叉汇率; 不同外币之间的折算;交叉相除(基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的比价) 1 AUD=USD 0.