江南春的快乐与忧伤.docVIP

PAGE  PAGE 6 江南春的快乐与忧伤 　　2007年3月,分众以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股收购了中国最大的互联网广告代理商和互联网广告技术提供商――好耶。 　　2010年7月30日,江南春掌控的好耶网络公司被私募股权投资基金SilverLake(银湖投资集团)收购,按照交易条款,银湖投资支付1.24亿美金的现金购买分众传媒好耶62%的股权,从而拥有好耶的绝对控股权。 　　自2008年逐渐淡出公众视线后,此项交易成为江南春近两年来的最大动作,因而受到广泛关注。有“并购狂人”之称的江南春为何会突然低价出售好耶,曾经扬言要创建传媒帝国的江南春为何走出这样一步“出尔反尔”的“怪棋”? 　　 　　并购狂人江南春 　　2002年春节,江南春在徐家汇一家百货商场闲逛时,被电梯门口一张漂亮的招贴画吸引住了。大家抱怨电梯慢,等电梯的时间往往很烦、很无聊,这些牢骚话,却让江南春突发奇想:“这些广告太呆板了,能不能让海报变成电视?如果有电视,人们在等电梯的时候就不会感到没趣了,效果也会比招贴画好很多。”显然,这是一个巨大的广告市场空白。 　　2003年1月,江南春在上海成立了“分众传媒控股有限公司”,放弃其他业务,专做电梯电视广告。凭着电梯广告这种独门生意的“非对称优势”,分众的利润不断上升,受到多家国外投资机构青睐。2004年下半年,大量风险投资基金纷纷涌入,使江南春“跑马圈地”,迅速将业务扩展到北方的北京、郑州、青岛、乌鲁木齐和哈尔滨等40多座城市。 　　2005年7月14日,分众传媒在纳斯达克上市,成为海外上市的中国纯广告传媒第一股,并以1.72亿美元募资额创造了当时的IPO纪录。这使分众获得了充沛的资本支持,在这个业务模式单一的新行业中,谁能先获得规模谁就能垄断市场,上市三个月之后,江南春就开始马不停蹄地在国内泛广告领域跑马圈地:2005年10月,1.83亿美元收购框架;2006年1月,3.25亿美元收购最大的竞争对手聚众。数据显示,分众与聚众合并以后,商业楼宇联播网将覆盖近75个城市、3万多栋楼宇、6万个显示屏,在该行业已处于绝对的领先地位。 　　在分众一路纵横占据楼宇电视、电梯框架等户外媒体广告市场后,??南春把战线延长到了手机广告和互联网领域。 　　2006年3月,分众以1500万美元现金及价值1500万美元股票全资收购手机广告运营商凯威点告,正式进入无线广告领域。这是分众完成的第20次收购。在分众的生活圈媒体群大手笔构建之时,江南春却越来越意识到“互联网的空当儿越来越大”。分众在互联网广告领域的缺位,使江南春进军此领域的欲望更加强烈。 　　好耶成立于1998年曾一度,是中国最大的互联网广告代理商和互联网广告技术提供商,一度抢占了国内网络广告投放系统八成市场份额。通过收购好耶进军互联网广告,是分众布局中的重要一环。 　　2007年2月28日,分众传媒宣布,该公司已经同好耶广告网络达成最终协议,以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股收购后者的全部股份。至此,分众完成了横跨户外、手机、互联网三大领域的业务布局,逐步建立起了“数字化媒体帝国”。2007年12月10日,在以1.68亿美元并购玺诚垄断卖场广告领域后,“收购狂人”江南春放言,“分众已是仅次央视的中国第二大媒体集团”。 　　 　　媒体帝国遭遇挫折 　　然而,江南春的雄心马上遭遇了残酷现实的挑战。2008年3月,中央电视台的“3#8226;15晚会”直指分众无线是中国“垃圾短信”的主要炮制者。质疑的声音顷刻间纷至沓来。资本市场也反应强烈,股价在周一(美国时间3月17日)开盘之后下跌了11.66美元,分众市值蒸发了26.6%。九个月后,分众的无线业务被剥离。江南春寄予厚望的潜在增长点就此夭折。 　　流年不利,2008年5月的汶川大地震使得众多商家减少了广告投放,分众业绩大受影响。而江南春原本寄予希望的北京奥运会,也没能出现广告井喷行情。随后,金融风暴的蔓延开始沉重打击分众的广告客户,金融、汽车等领域的高端客户开始压缩开支,而受到“三聚氰胺”事件影响,分众的乳业广告全军覆没。 　　其间,萌生退意的江南春本人则是一退再退:2008年3月,江南春让出分众CEO的宝座,仅担任董事会主席。其后,江南春甚至开始考虑卖掉分众;2008年底,分众与新浪签订并购协议。为稳定大局、实现交易前的顺利过渡,2009年初,江南春低调复出,重新出任分众CEO。即便如此,因未通过监管部门的审核,分众与新浪的并购被迫叫停。无线业务被关停、与新浪联合失败,加之金融危机的拖累,分众的股价由最高时的80美元跌落至4.8美元。更重要的问题是,分众多年来专注于收购,强调外部扩张,与之相应忽视了内部管理,企业运营、团队文化建设