1990年以来人民币汇率的演变特点与影响因素分析.pdf

重庆理工大学学报 (社会科学 ) 2010年第 24卷第 11期 本刊专稿 Journa l o f Chongqing U n ive rs ity o f T echno logy( Soc ia l Sc ience) V o.l 24 N o. 11 2010 1990年以来人民币汇率的演变特点 与影响因素分析 李建伟 ( 国务院发展研究中心 宏观经济研究部, 北京 100010) 摘要: 经过多次贬值与升值波动, 特别是经过 2005年 7月份以后的持续单边升值, 1994年以后 人民币名义汇率和名义有效汇率的贬值幅度已大幅度收缩, 且贬值部分已被我国物价的相对快 速上涨全部稀释, 实际有效汇率已回到 1990年的实际汇率水平。 2005年以来人民币实际有效 汇率的大幅度升值, 已体现了人民币实际价值的提升, 2008年 1月以来人民币实际有效汇率水 平相对稳定, 基本处于合理的均衡汇率状态。 关键词: 人民币; 有效汇率; 影响因素 中图分类号: F82 文献标识码: A 文章编号: 1674- 8425( 2010) 11- 0001- 07 经过 1994年 1月的一次性大幅度贬值之后, 一是 1994年 1 月实行汇率并轨引致的人民币 对 1995年以来人民币有效汇率总体上呈升值趋势。 美元汇率大幅度贬值, 二是 2005年 7月实行汇率 1990年以来我国外汇管理体制和人民币汇率生成 生成机制改革后, 人民币对美元会处于持续升 值 机制的两次重大改革, 导致人民币兑美元名义汇 状态。由于美元与欧元、日元汇兑关系均系浮 动 率发生了两次大幅度变化: 1994年 1月的大幅度 汇率, 美元在人民币汇率生成机制改革后盯住 的 贬值和 2005年 7月 以后的持续升值。但人民币 一揽子货币中权重 较大, 人民币对欧元汇率和 对 兑欧元和日元名义汇率属于间接 浮动汇率, 人民 日元汇率基本反映了美元对欧元汇率和美元对日 币兑欧元和日元的名义汇率波动 较大, 且表现出 元汇率的走势, 但从波动幅度看, 2005年 7月人民 明显的阶段性变化特征。从 反映人民币对美元、 币汇率实行有管理幅度汇率体制以后, 贬值时, 人 欧元、日元和港 元平均 汇率水 平的