新周期开启 涨价公司产品价与股价齐飞.docx

　　新周期开启 涨价公司产品价与股价齐飞 编者按：涨价是A股市场永恒的题材，历史上出现众多的牛股。自去年以来，众多上游周期品的价格持续上涨，比如国内钴价近3个月以来涨幅逾60%，LME钴1年以来涨幅达115%，华友钴业2月涨幅达到52%；产业链中游的钛白粉，自去年价格十连涨后，今年2月国际三大巨头再次提价，金浦钛业、安纳达本周三涨停。无独有偶，白酒、中药材、家电、调味品、旅游等大消费行业龙头上市公司纷纷念起了涨字诀，也掀起了一轮新的涨价潮。贵州茅台股价再创新高，最高摸至366.52元。因此，产品涨价受益股值得投资者深入挖掘。涨价潮波动 周期股飞升■本刊记者夏芈卬 2月中下旬以来，上游周期品向中下游传导的涨价潮并未减缓，反而呈现多领域迁移的态势，有色金属、化工原材料、白酒、家电、调味品、药品甚至电视、手机都出现了或主动或被动的涨价，对此方正证券首席经济学家任泽平认为，“新常态将带来资本市场的新周期，这轮小周期复苏有可能延续到今年的上半年，未来一段时间宏观经济和大类资产配置的主要逻辑就是通胀预期，事实证明，受益于涨价的行业明显涨时领涨、跌时抗跌，成为配置的首选。”主动涨价的上游工业品是龙头 任泽平2月23日在深圳国企混改议上指出，这轮周期品的价格涨上去，但产能短期还是放不出来，价格不会马上回跌。由于政策的限制、环保的压力、银行的限贷等因素，中小企业很难复产。过去这些年，中小企业退出以后，资产负债表被严重破坏，短期复产非常难，所以传统行业的龙头处在非常有利的位置上，它的业绩改善持续时间将超预期，这轮涨价将引领一轮小周期复苏。 东北证券策略研究员陈亚龙在采访中表示，当前涨价呈现出自上而下显著的阶梯状分布，工业品购进价格增速最高，加工出厂价格次之，消费品价格又次之。生产资料涨幅远远高于生活资料，生活资料上涨又高于CPI非食品。近期PPI大幅上涨，未来将传导给CPI，有望持续在A股市场上形成“涨价”类投资主题，但真正的龙头应该是由需求拉动的主动涨价的上市公司，尤其是上游的工业品原材料，比如维生素、钛白粉、金属钴、钨等。而根据业绩快报统计2016年各行业的业绩变动情况发现，钢铁、有色金属、化工、采掘等板块的利润增长速度最快，其中，涨价成为不少公司增收的利器。如业绩快报公布2016年净利润预计实现18.47亿元的中泰化学，同比增长幅度高达5969.85%，主因是2016年第四季度公司主营产品PVC、粘胶纤维、纱线市场价格上升所致。维生素和钛白粉是化工双子星 去年以来，维生素价格整体开始上涨，维生素B3、维生素C和维生素B2涨幅尤其显著。据WIND资讯，2月27日，全球维生素B3第二大生产商凡特鲁斯发布公告，宣布从2017年4月1日起上调维生素B3报价，其中欧洲市场报价上调至8.18美元/千克或7.73欧元/千克，中国市场报价上调至68元/千克。维生素B32月27日最新价格为59000元/吨，最近5天上涨10.07%，60天上涨43.9%（见图1）。维生素C参考价则为43000元/吨，与2月1日相比，上涨了11.4%。全球第四大维生素B3生产企业兄弟科技，本周二公告了2016年度业绩快报：每股收益0.32元，净利润16766.84万元，同比增长103.87%；原因系公司部分产品售价上涨，使公司总体毛利率上升。同样，已公布年报的广济药业，1.42亿元的净利润相比2015年度快速增长577.96%，主要原因也是公司主导产品维生素B2的销价上升而主要原材料成本下降。 钛白粉是目前世界上性能最好的一种白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等工业。根据生意社资料统计，钛白粉价格2016年就已空前“十连涨”，自今年2月下旬，钛白粉价格依旧持续上涨。3月1日起，科慕、亨斯迈、科斯特3家海外钛白粉巨头将对销售的钛白粉进行提价，而此前佰利联已经宣布，该公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。基于目前钛白粉供给端受限，钛精矿价格持续上涨，下游需求没有出现明显萎缩，预计价格仍将在高位运行一段时间（见图2）。 据生意社28日数据，我国钛精矿三大主要生产企业之一的四川安宁铁钛股份近期连续两次上调钛精矿报价，每次上调100元/吨，最新报价为1750元/吨。与今年初价格相比，目前钛精矿价格累计涨幅约34%；与去年初的价格（527.5元/吨）相比累计涨幅高达230%（见图3）。业内人士表示，钛精矿价格暴涨，主要原因是行业供需格局改善；环保措施趋严，主产区攀枝花钒钛高新技术区企业因环保不达标被停产整治；下游钛白粉需求旺盛连续涨价，对钛精矿涨价形成有力支撑。据机构测算，目前钛精矿毛利率高达70%，盈利能力大幅提升，拥有钛精矿资源的公司如*ST钒钛有望受益价值重估。 水涨船高，