投机泡沫的持续期依赖检验--以上证指数为样本.pdfVIP

年 月 华 东 经 济 管 理 ， 2005 11 ov. 2005 第 卷第 期 East China Economic mana e ment ， 19 11 g ol.19 o.11 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 投机泡沫的持续期依赖检验 ———以上证指数为样本 丁 唯 （南京大学 商学院，江苏 南京 210093） ［摘要］中国的股票市场是否存在投机性，采用价格泡沫的检验方法是一种很有效的手段。文章使用了持续 期依赖的方法，对上证综合指数进行了价格泡沫检验。数据结果显示，中国股票的市场存在着投机泡沫。 在此后的敏感性检验中，考察了不同时期政策变动因素对投机性泡沫检验结果的影响。例如 和 T+0 T+1 的交收制度，涨跌停板限制，国有股减持和股权分置的预期等都会对泡沫检验的结果产生影响。不过这些 假定是基于上市公司基本面分布是单峰的、对称的，如果这些假定偏离实际情况太远，则持续期依赖检验 的可靠性会受到很大的影响。 ［关键词］股票市场；投机泡沫；持续期依赖 ［中图分类号］ ［文献标识码］ ［文章编号］ — （ ） — — F406.71 A 1007 5097 2005 11 0121 03 Duration De endence test of S eculative bubbles ：A Sa m le on p p p Shan hai Securities Com osite lndex g p DI GWei （ ， ， ， ） School o Business Nan in Unioersit Nan in 210093 China f j g y j g Abstract ：Atestonstock ricebubblesiseffectivemethodtoexamineifthereissomes eculationinChina sstockmarket. This a er p p p p emlosthedurationde endencemethodtoimle