持续双顺差的国际收支管理对现实经验的思考.pdfVIP

.96.曰归咽 《财经科学) 2007/8 总部3期 持续则膛的国际收支管理:对现实经验的思考 孔曙东 [内寝摘要]我国近年来持续出现闺际收支双顺差，其结果是储备资产被迫大幅增加。 本义通过比较分析日本、将阁以及新加坡在持续双顺签下阁际收j飞管理的政策与精袍， 研究其级验与做法，合写里吸收其中的有就成分，提出我国在目前持续成顺差状况下周 际收支管理的措施，为提高我国外汇管理水乎提供参考。 一、当前中国国际收支的结构特征 发牒中阔家…般撒贸易或经常账户上存在撞撞，这种逆盘通常用资本和金融 账户的顺撞来弥补，这是发服中国家的普遍状况。但是中罔自 20 世妃90 年代以 来的情况却不符合这种常态。中国回际收支几乎出现持镇的经常账户顺提并伴随 净资本的内流(见表1)，杨柳勇称之为走目前的回际收支结构。(1] 作为一个发 展中国家，中国理应成为国外资源净输入国，但却长期保持大最贸易顺差，这意 味着中国在把自己的短缺资源借给别人使用。从发展经济学的角度分析，这是缺 乏理性的。 从表 1 中可以看出， 2【削年以前我国国际收支中经常账户顺差所占比重相 对较高。从理论上讲，这种超前结构中的经常账户顺差可以通过三种方式吸收: 资本和金融账户逆差、误差和遗漏(借方额)以及储备资产。不间的吸收方式在 实质上存在较大的差异:若由金融账户来吸收，那么经常账户取锦的)帧盏主要转 化成各种形式的对外投资;若由误盘和遗漏吸收，那么大部分成了缺乏监控 的资本外逃;者顺整变成了储备的增踵，那么绝大部分转化为官方的对外短期投 资。 作者简介:孔晴东(19况忏)， JIJ ，西藏银监局监管三处(拉萨，创仪削)。研究方向:银行风险管理及监管。 .町10呵叨. 《财经科学》氢汩7/8 总233期 襄 1 单位2 亿美元 1四争-2006 年中国国际收支平衡表概览 1镜泊 1现r.J 1994 1现16 1现W 1现~ 1饵 计兰已 经常帐户 -119.0 69.1 16.2 72.3 好7.2 293.2 156.7 货物 106.5 72.9 læ.5 195.4 462.2 362.1 组5.1 服务 3.3 -ω.9 -19.7 -57.3 -49.3 -75.1 一 收入 -12.8 -10.4 -117.7 -124 .4 -159.2 -166.4 -179.7 资本与金融帐户 234.7 326.5 386.7 399.7 229.6 -63.2 76 .4 外国在华投资 275.2 337.9 m.4 401.8 442 .4 437.5 387.5 证券投资 30.5 35 .4 7.9 17.4 68.1 -37.3 -112.3 其他投资