股市投资策略课程论文.docVIP

上海大学2014～2015 学年春季学期试卷 课程名： 股市投资策略 课程号：0400J007 学分： 2 应试人声明： 我保证遵守《上海大学学生手册》中的《上海大学考场规则》，如有考试违纪、作弊行为，愿意接受《上海大学学生考试违纪、作弊行为界定及处分规定》的纪律处分。 应试人 应试人学号 应试人所在院系 题号 一 二 三 四 五 六 七 八 九 得分 小论文：（内容有关股市投资，字数3000左右，按100分计，占课程考核成绩50%） 论文评语： 论文选题有理论意义和现实意义，对中国股市与国家宏观经济进行了有益的探讨，观点基本正确，论述有理有据，结构合理，层次分明，引用资料较好，文字表达清晰，论文形式符合要求。 论文成绩： 模拟炒股成绩：（占课程考核成绩50%） 模拟炒股成绩自评（100分制，按模拟炒股成绩评定标准自评）：100分 盈利20837,盈利率=20837／200000=10.42% 模拟炒股成绩（核实）： 中国股市与宏观经济的关系探讨 摘 要 中国股市在一定程度上是“政策市”，宏观经济的调控对于股市的影响很大。本文首先运用数据对股市与经济的关系进行探讨，观察股市指数变动背后隐藏的规律。接着分析这种规律产生的原因，最后给出投资者如何更好的跟着国家的脚步进行投资的建议。 关键词 宏观经济运行状况是投资者对股市进行投资的重要因素之一，在全球各大证券市场中，都或多或少的收到国家宏观调控的影响。中国证券市场作为一个新兴市场，目前市场还不够成熟，根据相关研究结果显示，中国证券市场与经济联动性相对较高，由此证明中国证券市场尚未完备。 一、宏观经济与股价联动概念 早在上世纪80 年代，Ｒoll以美国证券市场为研究对象，利用CAPM和APT定价模型探讨市场、行业和公司信息对股票价格波动的解释能力，以Ｒ^2值作为股票联动的测度指标，分析发现股价联动性越高(即Ｒ^2值越大)，股价中所含有的公司信息越低，私有信息通过知情交易进入股价的份额也越少。Morck等在国家层面探讨了不同国家间股价联动的差异，分析发现，在新兴市场由于知情交易的缺乏，股价中包含的公司信息少，但市场信息多，因而股价的联动性强(Ｒ^2值大)。相反，在欧美等发达国家，由于市场效率的增加，股价中更多地包含了公司基本面的信息，因而股价的联动性弱(Ｒ^2值小)。在40 个样本国中，中国证券市场股票价格变动的同步性位列第二，仅次于波兰。 针对中国证券市场股价的联动性，国内外学者也进行了积极的探索，并取得有意义的结果。游家兴等承袭Morck 等的研究方法，以Ｒ^2度量股价波动的同步性。结果发现，随着我国证券市场的逐步完善，股价波动的同步性逐渐减弱，股价中反映的公司特质信息越来越丰富。 二、2015中国经济与股市现状概况 股市向来有“经济晴雨表”的称号，2015年中国宏观经济表现并不良好，经济下行压力大。”行情，从1月至5月，上证指数由3350点上涨至4441点，上涨幅度达32.6%，深证指数由11520点上涨至14818点，上涨幅度达28.6%，最为夸张的创业板指由1464点上涨至2857点，上涨幅度高达95.2%。这也难怪目前股市一片繁荣景象，以至于大学生们都纷纷涌入股市想赚取人生的第一桶金。 对比一下，把目光放到前几年熊市阶段，那时中国经济形势一片大好，经济增速连连创新高，然而股市却萎靡不振，指数不断下跌至最低点。这种“经济上行时股市熊，经济下滑时股市牛”的现象也让很多投资者摸不着头脑。三、原因分析 ”、“豆你玩”等影响人民生活的食品价格投机，这将拉高通货膨胀，不利于社会稳定和经济发展。眼下周小川说2015年年底放开资本市场，也是希望人民币可以出去，亚投行渠道允许其他国家在中国发行人民币债券也是希望吸收发行过量的人民币，在美国生息之前人民币应该会有贬值，防止大量资本外流给我国外汇储备带去的损失。 14年第二季度央行就做过一个关于货币政策的报告，指出社会融资成本过高已经拖累了经济发展，尤其是中小企业融资渠道非常狭窄，严重依赖银行贷款，而大量的贷款又被低效企业占据。然后在分析问题成因的部分，央行又特别提到了企业债务率高和股本融资不足。所以等于说一年之前政府就已经有了托市的准备，并且也发出了信号。现在央行就是执行了一个比较宽松的货币政策，把大量的资金（流动性）投入了市场，用来支持行情，这种情况还会一直持续到央行认为过热。 中国的高储蓄率使银行拥有非常惊人数目的配置资金，然而由于银行风险偏好缩，这些钱就到没有办法用到实体经济。此时券商把这些钱抵押走，再通过杠杆将这些钱放到股票市场上，风险就从银行转移到了