财管的模考题.docVIP

模拟试题一 ? 　　一、单项选择题（本题型共15小题，每小题1分，本题型共15分。）　　1.下列关于股东财富最大化目标的说法中，不正确的是（　）。　　A.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量　　B.假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义　　C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义　　D.主张股东财富最大化，不需要考虑利益相关者的利益 　　[答疑编　　『正确答案』D　　『答案解析』主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。所以，选项D的说法不正确。（参见教材第8页）知识点：财务管理目标概述【讲解】这道题目考查财务管理目标，首先注意审题，其次注意记忆结论，股东财富最大化是本教材的观点，所涉及的相关知识点应该牢记。 　　2.某公司上年的税前经营利润为560万元，利息费用为60万元，平均所得税税率为25%。年末净经营资产为1600万元，净金融负债为600万元，则权益净利率（假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算）为（　）。　　A.37.5%　　B.42%　　C.26.25%　　D.23.44% 　　[答疑编　　『正确答案』A　　『答案解析』净利润＝（税前经营利润－利息费用）×（1－平均所得税税率）＝（560－60）×（1－25%）＝375（万元），权益净利率＝净利润/股东权益＝375/（1600－600）×100%＝37.5%。（参见教材58页）知识点：管理用财务分析体系 　　3.某企业2011年末的所有者权益为3000万元，可持续增长率为10%。该企业2012年的销售增长率等于2011年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与2011年相同，并且没有增发新股和回购股票。若2012年的净利润为800万元，则其股利支付率是（　）。　　A.26.67%　　B.25%　　C.62.5%　　D.37.5% 　　[答疑编　　『正确答案』C　　『答案解析』根据题意可知，本题2012年实现了可持续增长，所有者权益增长率＝可持续增长率，所有者权益增加＝3000×10%＝300（万元）＝2012年收益留存，所以2012年的收益留存率＝300/800×100%＝37.5%，股利支付率＝1－37.5%＝62.5%。（参见教材70页）　　知识点：可持续增长率 　　4.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的是（　）。　　A.延长到期时间　　B.提高票面利率　　C.等风险债券的市场利率上升　　D.提高付息频率 　　[答疑编　　『正确答案』B　　『答案解析』对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项A不是答案；债券价值等于未来现金流量的现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以，选项B是答案；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项C不是答案；对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越低，所以，选项D不是答案。（参见教材111页）知识点：债券的价值 　　5.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，该公司的净利润和股利的增长率都是5%，贝塔值为1.2。政府长期债券利率为3.2%，股票市场的风险附加率为4%。则该公司的本期市盈率为（　）。　　A.13.33　　B.5.25　　C.5　　D.14 　　[答疑编　　『正确答案』D　　『答案解析』股利支付率＝0.4/1×100%＝40%；股权资本成本＝3.2%＋1.2×4%＝8%；本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权资本成本－增长率）＝40%×（1＋5%）/（8%－5%）＝14。（参见教材166页）知识点：相对价值法【讲解】公式推导：因为市盈率＝每股市价/每股收益，因为股权价值P0＝股利1/（股权成本－增长率）两边同除以每股收益0，计算得出的就是本期的市盈率，等式左边是：P0/每股收益0；而等式右边就是：[股利1/（股权成本－增长率）]/每股收益0变形得：（股利1/每股收益0）/（股权成本－增长率），股利1＝股利0×（1＋增长率），所以上式变为：（股利0/每股收益0）×（1＋增长率）/（股权成本－增长率）＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率）。 　　6.某公司拟进行一项固定资产投资决策，资本成本为10%，有