我国保障房融资模式初探——暨REITs模式之评析.pdfVIP

非代很贸 2011 12 周 总第226翩 我国保障房融资模式初探 一一一置REITs模式之评析 谢凌豆 (南京工业大学法政学院，江苏 南京 211816) E摘 要】 十二五规划将保障房建设提到了空前的重要位置。从我国保障房融资现状来看，沿用国外成熟的金融衍生工具 阻ITS用于保障房融资领域具 有一定优势:投资门槛低，收益和资金来源稳定，运作透明和风险低。当然在保障房融资方面引入REITS融资模式，我国仍然还有亟需克服的制度障碍。 E 关键词】保障房;阻ITs; 融资 首先，由政府确定保障房项目的基本情况，包括户型、面 一、我国保障房之融资现状分析 1. ~，保障房之概念 积和租金收益水平，然后公开招标房地产企业进行建设:同时， 政府划拨土地按照预先设定的标准进行建设并用募得的资金建设 保障房，或称保障性住房，其作为一种政策性的安排在我 保障房项目并给予房地产企业一定的收益。在确定收益率的问题 国并不是一个新生的概念。究其功能，是政府主导的并由政府筹集资 上，可参照同时间的出租物业的收益率，但最好高于同时间段的 金对中低收入者住房的社会保障:究其对象，应该是社会中低收入的 银行存贷款利率，这样就能够吸引到足够的各大社会投资机构和 家庭，当然每一种保障性住房又有其特定的申请条件和退出的条件。 广大的社会公众投资者。 在我国，保障性住房政策应大致可以分为经济适用房，廉租房，公共 其次，由基金管理公司组合投资于各大保障房项目，以分担 租赁房，棚户区四大类(限价房根本上属于商品房，享受保障政策的 居民享有完全产权) 0 十二五规划中在提高住房水平中提到 风险获取收益的最大化，并公开发行保障房投资基金产品，进入 证券交易所交易或者柜台交易。在资金募集方式上，通过定向募 了加强保障性住房供给强化各级政府责任，加大保障性安居工程建 集的方式优先引入大型投资机构及社保基金等社会资金，辅以一 设力度，基本解决保障性住房供应不是的问题。多渠道筹集廉租房房 定比例的社会公开募资，并以财政专项资金为保障，进行保障房 源，完善租赁补贴制度。重点发展公共租赁住房，逐步使其成为保障 项目的开发建设。 性住房的主体。加快各类棚户区改造，规范发展经济适用住房。① 最后，保障房项目建成后将出租给满足条件的社会中低收入 2. 我国保障房融资现状分析 者，他们向保障房项目缴纳一定的租金，作为基本的投资收益分 据测算，今年开工建设1000万套保障房，共需投入资金约1. 3万 配给投资者。然而考虑到中低收入者能够支付的租金有限，保障 亿元，其中，中央财政投入保障性安居工程的专项补助资金将超过 房REITS将面临收益较低的问题，这也是REITS制度用于保障房建 1000亿元。即使如此，仍有约90%的资金需要地方政府解决。