制度质量与FDI的实证分析_曹亚军.pdfVIP

DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2013.23.035 财经纵横 制度质量与FDI的实证分析 曹亚军 （河南财经政法大学 统计学院，郑州450002） 摘 要：文章基于对164个国家1996~2006年的面板数据分析,计量检验了制度质量对外商直接投资(FDI) 水平和波动的影响，结论表明制度质量对FDI流入具有显著的正效应，制度质量改变一个标准偏差会提高FDI 1.69个因子，但是它对FDI波动性具有显著的负效应。 关键词：制度质量；FDI；治理 中图分类号：F276 文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2013）23-0183-03 此,我们遵循了Globerman和Shapiro(2002)的方法，通过 0 引言 使用因子分析抽取治理的六项指标的第一主成分。这 种聚合度量和治理的描述性统计相同，在表1的第三列 文献研究表明，FDI流向具有更优的制度质量的国 显示。所有其他宏观经济独立变量都来自WDI数据 家，劣等的制度质量能够阻挡FDI的流入。例如,Daude 库。我们首先用最重要的解释变量即人均GDP增长(年 和Stein(2007)提出了劣等的制度质量可以阻止FDI流入 均百分比)来代表经济增长、生活水平，贸易水平(占 的两个途径,劣等的制度能表现得像一种税务,因此它们是 GDP的比重)来衡量外在的贸易政策导向。国内投资由 FDI的一种成本。劣等的制度质量也可以增加与所有类 资本形成总额(占GDP的比重)来表示，代表一个国家的 型的投资相关的不确定性,包括FDI。在本文中,我们假定, 国内投资环境。我们假设私人境内投资者比外国投资 劣等的制度质量可以增加FDI流入的波动性,这种波动性 者获得更多的关于东道国的商业环境的信息，在信息不 对经济增长具有不利影响。制度质量和FDI的研究成果 对称的前提下,国内投资对于外国投资者充当着反映国 是丰富的，但是制度质量和FDI波动性之间的关联却被忽 内经济状态的信号。因此,国内投资聚集FDI。在FDI 视。本文的研究同时关注到制度环境与FDI水平及FDI 波动的回归分析中,我们利用货币和准货币增长(年均 波动性的关系。 百分比)—一个由货币政策当局控制的变量,代表货币 政策的扭曲。Russ(2007)表示货币供应的增长会通过汇 1 变量设计、数据选取及统计分析 率影响FDI流入的不确定性。我们推断货币供应增长 将导致更高的FDI的波动性。 本文的样本包括1996~2006年间164个发达国家和发 表1 描述统计量 展中国家的面板数据，考虑到2007~2009年全球市场的广 人均国内 货币和准 FDI FDI波动 治理 贸易 国内投资 生产总值