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上市公司ＭＢＯ存在的问题和建议 　　摘要：MBO作为 企业 并购的一种创新，充分运用了财务杠杆的功能，降低了企业运营的代理成本，完善了公司的治理结构，是一种值得推崇的企业并购新思路，然而在我国现有的宏观环境下，存在对MBO的种种制约，因此需要我们从各方面加以改革和完善。 　　关键词：MBO；代理成本；收购 　　 　　Management Buy-outs，简称MBO，译为“经理层收购”，“管理层融资收购”，是指管理者利用负债融资，或者通过股权交换，还有其他的一些产权交易的 经济 手段，用少量的资金收购公司，成为公司所有者，进而达到重组公司，并获得预期受益的一种收购行为。 　　 　　一、上市公司MBO存在的 问题 　　 　　已实施或正在发生经理层收购行动，显然为上市公司的股权结构带来新的变化。MBO表明经理层对该上市公司 发展 有信心，也有利于改善上市公司的股权结构，其实质体现了相对控股的上市公司法人治理结构的形成。MBO作为我国改革开放建立 社会 主义市场经济体制及产权制度变革过程涌现出来的新事物，我国的管理层收购存在以下的问题： 　　（一）政府的双重身份和较严重的“所有者缺位”问题 　　国有及集体经济在国民经济中占主体地位，特别在上市公司中具有绝对数量上的地位。政府既负责游戏规则的制定和交易的监管，同时还是产权交易的主要卖方，政府的意志起着决定性的