中金公司-石油天然气行业：化工毛利全线上扬“简话油气”周刊-101116.pdf

行业动态 研究报告 2010 年 11 月 16 日 石油天然气 研究部 关滨 第 18 期 分析员，SAC 执业证书编号：S0080210030004 化工毛利全线上扬 guanbin@ “简话油气”周刊 上周提示： 近期国内化工产品毛利全线上扬。低密度聚乙烯、聚丙烯与石脑油价差周环 图表 1：中国油气产业链股票池和 比分别上涨 12%和 19%，ABS 与苯乙烯价差周环比增加了 6% ；在棉花价格 国际油气相关公司股价一周表现 和聚酯原料期货价格连续涨停的带动下，涤纶短纤产品价格不断攀升，涤纶 公司名称 代码 一周表现 短纤与 PX/MEG 的价差周环比上升了 66% ；由于天然橡胶期货和现货价格 国内周最佳 海默科技 300084 CH 16% 的大幅上升和上游丁二烯等原材料价格坚挺，两大石油公司也提高了合成橡 中海油服 601808 CH 16% 胶产品的出厂价；此外，腈纶短纤与丙烯价差周环比上升了 20% 。探究化 广汇股份 600256 CH 9% 工毛利普遍大幅攀升背后，国际原油价格大幅上升、原材料成本增加和市场 国内周最差 辽宁成大 600739 CH -15% 资金炒作可能是最直接的原因，而非下游需求旺盛。下游部分中小型企业由 珠江钢管 1938 HK -10% 于难以承担较高的原料价格而陆续停工，石化产品出厂价的持续上涨使得贸 江钻股份 000852 CH -10% 易商的利润空间也不断缩窄，市场观望情绪浓厚，成交量较清淡。由于棉花 海外周最佳 期货价格出现了回调，本周初涤纶短纤价格较上周末已经下滑了 5%左右。 Halliburton Co. HAL US 12% Hercules Offshore Inc HERO US 11% Ultra Petroleum Corp UPL US 9% 10 月份国内原油加工量达到创纪录的 3,704 万吨，环比和同比分别增加 6% 海外周最差 和 11%，但柴油产量环比和同比仅分别增加 4%和 8%。由于国内化工产品 Seahawk Drilling Inc HAWK US -12% Far Eastern Textile 1402 TT -10% 价格的上扬，国内炼厂增加了石