崔宏毅-现货白银何去何从【】.docVIP

现货白银将何去何从 提到现货白银市场何去何从，首先要缕清三个问题： 1.现货白银市场这些年经历了什么？ 2.现货白银市场的定位？ 3.投资主体的变化。 首先来讲第一点： 现货白银这个概念，被炒得火热，是从2010年开始的，2008—2009年金融危机爆发，中国的商品市场首先爆发的一个热点，其实是黄金，从2009年五月站稳891美元/盎司之后，一路高歌，直到2011的1920美元/盎司。而这个时候，白银从2009年五月到2010年8月，还在低迷的震荡期间。 在2009之前，中国大陆市场，只有两股力量在进行现货电子盘的衍生品交易，一个是香港金银业贸易场平台（港盘），另一个就是纯境外监管牌照的外盘。当然，也不乏很多虚假平台。而从09年天津贵金属交易所（简称津贵所）成立之后，天通金的风靡，开启了国内具备银行三方托管模式，地方政府批文监管模式的内盘大军的全面市场占领。至此，三股力量都在贵金属行业内进行博弈。 这三类平台力量，（港盘）只有黄金白银产品，外盘产品丰富，CFD、指数、外汇、金银俱全；内盘黄金白银也多有具备。 而随着湖南维财金的跑路查处、天通金爆仓事件，工行南京穿仓事件等等，中国政府开始限制黄金市场现货电子盘交易，唯独TD沪金所可为。那么被挤压的内盘，只有转手大力推广和营销白银这个品种。这才出现了大陆现货白银市场的竞争雏形。 其实作为贵金属市场来讲，白银虽然从各行业用途要比黄金广泛，但实际的场外交投市场，并不比黄金活跃，期货交投量也比黄金市场至少低28%以上。而作为国内的交易平台，在政策的挤压下。畸形的突出白银的投资价值，造就了太多的市场营销泡沫。 而作为港盘、外盘这些具备多品种的平台，也无奈突出打出白银牌，与其开始竞争。 随着2011年底，金银熊市，跟随COMEX上调保证金的影响到来。暴跌的影响，导致市场投资者的巨亏损失，也掀开了行业中“客损头寸”的内幕。这也正是第一次白银市场整顿的诱因。 而作为港盘、外盘这些平台，也受到了整顿的牵连，反倒成为了第一次整顿的主要牺牲者。 而接下来的315曝光以及第二次整顿37—38号文的逐次下发，内盘现货白银市场也进入到“最后的疯狂”阶段。这个阶段，不仅仅没有形成好的关停并转机制，反倒像癌细胞扩散一样，由原先仅有的津贵所、粤贵银、国金等，扩散到各个省市，乃至地级市，都开始进行批文的审批下方运营。其实很简单一点。这些顶着“贵金属交易”帽子的所谓交易中心或交易所组织，无非就是一个纯的融资平台，为地方政府带来的是取之不尽的企业注册税费、融资资金、以及地方债转化管道、政绩以及地方形象的好处。 截止到这一个时期，市场几乎遍地交易所，遍地招商会员的局面。直至今天，目前全国的涉及现货白银的交易机构，不算下辖会员，也足足有43家之多。这个庞大的规模，并没有真正的体现在，扶持白银企业、金银珠宝行业、以及涉及现货实物的企业。而是以零交割为基础的纯融资目的的伪OTC坐庄大军。 这些就是现在现货白银市场的真实状况。 再说第二个问题： 现货白银市场的定位到底是什么？记得我在2014年7月在北京钓鱼台国宾馆，参加中国贵金属高峰论坛的时候，中国工商大学期货及衍生品研究所所长胡俞越先生曾经说过，不以结婚为目的的谈恋爱就是耍流氓，那么，限制交割、禁止交割、零交割和无交割的纯融资型的现货白银平台，也如同耍流氓，是否为实体经济服务，这是一个现货或期货市场存在价值的一个重要的标尺！ 一个成熟的金融市场，最基层的塔基应该是现货实物交易市场，中间是OTC市场，塔尖是期货市场，围绕这个的，一边是电子化商务，另一边是物流。而现在现货白银市场，上到交易所，会员单位，下到交易员，投资者。眼睛盯得其实都是价格波动差价的投机利润空间，而并非是投资的行为了。那么，从上而下，以客损头寸养活行业，短寿命运营的业态，也就显而易见了。 所以，现货白银市场要想走出这个怪圈。洗牌，仅仅是个手段，而真正的，还需要政策和市场需求，引导交易，连接到实体的白银上中下游企业当中去！解决实体经济的诟病，同时给予投资参与者一定的博弈空间，这才是真正的接地气的扎根定位！ 最后一个问题： 投资主体，其实来讲，就是散户，也就是大量的投资者。期货市场的建立，主旨是为了本行业的企业机构进行套期保值的融贷资金，并促进行业价格的公开透明，而现货市场在交易机制和参控成分上，要比期货市场更加复杂，这也就决定了。作为散户，不管是从投资能力，博弈能力，判断能力，和风险承受能力上，更处于弱势地位。 随着80—85后成为社会的中坚力量，投资市场也是盯准这个人群的。这个人群对于股票，天生就有着抵触，因为这一个年龄群体，走入社会股票就没有过太好的时候，而近期的股票疯狂涨跌，也更带给他们心理上的冲击，觉得原本属于投资行为的股市，更加其实是投机风险。而对于这个年龄段的人。接触的理财投资市场，要更多元化，银行