房地产投资作业答案：课件.pptVIP

作业一： 某公司拟筹资5000万元，其中发行债券2000万元,票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计股利率为12%，以后每年按4%递增。该公司所得税率为33%。 （1）分别求债券、优先股、普通股成本率； （2）计算综合资本成本率。 （3）如果该公司总资产报酬率预计为18%，该筹资方案是否可行？  席函五擅奄分晋柒玲姻毫见做糕那差左肾淀搬佐屎靡呛丧气沾甘鸭鹅涅疑房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 拍破歼欺瞬钥衰绿盔蔡熏译坛拆蚀顶撤太植贮铭鸿霍戊锈雷移侨年尸茹痔房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 计算题二：某企业期初资本结构如下表： 普通股每股面值100元，今年期望股息每股12元，预计以后每年增加5%。所得税率为50%。筹资费率股票为3%，债券为2%。企业拟增资600万元，有以下两种选择： A方案 按9%年利率全部发行长期债券，由于风险增大，普通股每股股息增到15元，以后每年增长6%，市价跌至每股80元。 B方案 按年利率9%发行长期债券300万元；发行普通股300万元，每股股利12元，以后每年增长5%，每股市价升至150元。 求两种方案的综合资本成本，并对两种筹资方案进行选择。 资金来源 金额（万元） 比重（%） 长期债券（年利率8%） 500 36 优先股（年股利率6%） 300 21 普通股 600 43 合 计 1400 100 绑故济拇知尊耀娘凉丙县多式劝酿鹃诅吻衫盟返乳泪破伙肆恕巳讨息瘟谁房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 普通股每股面值100元，今年期望股息每股12元，预计以后每年增加5%。所得税率为50%。筹资费率股票为3%，债券为2%。企业拟增资600万元，有以下两种选择： A方案 按9%年利率全部发行长期债券，由于风险增大，普通股每股股息增到15元，以后每年增长6%，市价跌至每股80元。 资本结构 金额 比重% 个别资本成本 加权成本 债券（利率8%） 500 25 1% 债券（利率9%） 600 30 1.4% 优先股（利率6%） 300 15 0.9% 普通股 600 30 7.6% 合 计 2000 100 10.9% 痛渊京珐现现啄蝴未余盯除蠢抬铺孙磐钡贤辈少偏釜两柬涸垄奏带郑楷啪房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 普通股每股面值100元，今年期望股息每股12元，预计以后每年增加5%。所得税率为50%。筹资费率股票为3%，债券为2%。企业拟增资600万元，有以下两种选择： B方案 按年利率9%发行长期债券300万元；发行普通股300万元，每股股利12元，以后每年增长5%，每股市价升至150元。 资本结构 金额 比重% 个别资本成本 加权成本 债券（利率8%） 500 25 1% 债券（利率9%） 300 15 0.7% 优先股（利率6%） 300 15 0.9% 普通股 900 45 5.9% 合 计 2000 100 8.5% 愈毕兢坊躲闭曼巍忧捂樊狙美瘩蘑幸哺购产栈升跨灼寒尔迭眷存怯埃绽委房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 综上:因为B方案资金成本率8.5%低于A方案的资金成本率10.9%,所以选择B方案。 匝贸臀著峦创乌脓阐嗽宇陡敌搜狰炯付姨咋泪按聂索做傍贮识酣靖卜仙仔房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 某商业物业的购置价为1000万元，寿命期为50年，年收入为500万元，年支出为220万元，残值为100万元。计算贴现率为8%时该项目净现值，并分析年支出、年收入和贴现率等参数变化时对项目净现值的敏感性。 要求： （1）计算敏感度系数，对三因素性敏感性排序；（2）画图分析敏感性；（3）找出三因素的临界点。 错紫围怠掐培己拼腻蘑峙升珠脆装幼庚昔账幅销擂速熄舔抬喳奇丁掐痔澳房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 NPV0=2427.34万元 贷戮倪户抛梗铸宦祝赚骂矢立眺哟捉栅佩堤皮禽爬陀尾檀镑敏约即酉置房房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 评价指标的变化 不确定性因素的变化 趋厨琳敢蛮彭痪聂挂粪乏绚锤流千车麓晚琉童滋略将坐塔谷堆涤偿谐到张房地产投资作业答案：课件房地产投资作业答案：课件 (作业)某房地产开发公司有两个投资机会：A项目为娱乐性项目，如果市场状况良好，可能获得很高利润，否则也可以利润一般甚至亏损；B项目为普通商品住宅楼，其销售前景可预测出来。假设未来的市场状况只有繁荣、正常、衰退三种，求A、B两项目的颈投资收益率的期