黄金与国际货币体系.pptVIP

三 国际货币体系当前面临的挑战 世纪经济转型 过去20年，世界经济经历了根本转变，对国际货币体系造成影响。冷战的结束，前苏联的解体，中国和印度的崛起，对体系提出新的要求。因为过多的风险投资和住房信贷及差别风险管理使金融危机对金融体系造成前所未有的影响。 现今，美国和欧洲努力摆脱金融危机，相比之下，以中国为首的亚洲GDP不断增长，超过西方经济增长。经过30年改革开放，中国超越德国成为世界最大出口国，一举超越美国成为世界最大的汽车市场。 在未来十年，中国将超越美国成为最大的经济国，但是从人均值看，中国的经济面临着严峻挑战，如脆弱的银行和金融体系，收入的不平等性是走向繁荣的主要威胁。 P10-p11 责任止于此？ 尽管美元地位受到威胁，也有许多多元化储备资产，由于其充分的流动性，作为国际储备的其他货币，欧元和日元都是无与伦比的。随着金融危机的开始，美国占世界GDP份额下降，其货币主导地位的持续性受到质疑。 根据世界银行，未来十年，尤其是中国在新兴市场中起重要作用，中国将占世界经济份额的大部分，被期望主导世界多元化，在那里，2025年美元将失去其主要储备货币的地位，与欧元和人民币共立。国际货币体系将从以美元为主导向多元化货币转变。 P11-p12 人民币升值 一 人民币国际化 1 提高边境贸易人民币的使用量 2 通过在香港离岸市场的发展使本国货币吸引更多非居民购买人民币 二 发展迹象 1 新加坡和伦敦已经被选为未来人民币交易中心 2 中国政府尝试缓解该国的财务控制，推动所谓的点心债券（在香港发行的人民币计价债券被称为“点心债券” ） 3 在香港建立了中国黄金和白银交流协会，该机构推出新的服务是个体投资者可以用人民币银行存款首次购买黄金。 P13-p14 黄金的作用 国际货币体系纳入黄金好处和成本 黄金的优势：交换媒介，保值，防止法定货币通胀，消除违约风险，不需对特殊国家负责 成本：当今，由于通货膨胀和汇率波动，使黄金价格突破记录水平，在1979到1982年价格飞升，随后价格大幅下跌。如图一，价格上升不像1979年那样剧烈 p15 图一 将黄金再次引入货币体系有如下两个论点： 1 黄金没有违约风险，因为他不是特定的政府责任，这往往是单个国家的政策远离黄金的缺点。 2 固定黄金的价值，将产生创造货币的规则，促进价值稳定，控制通胀，限制货币供应量的增长 基于上述观点，专家组评估了黄金的作用，探讨了使SDR包括黄金的可能性，以及是否会成为国际储备货币的替代物 p16 黄金的作用 固定作用 规避风险 保证金和抵押品 政策指导 固定作用 当前的金融危机突显了解决国际货币体与缺陷的紧迫性（为了使经济回到下常用轨道和更大的金融稳定性）。鉴于美国长期以来的走弱趋势，特别小组正在研究看是否可以实现盯住黄金政策来保持重要储备货币的价值。鉴于金本位制和布雷顿森林体系的经验，特别小组认为重新实行盯住黄金的汇率是不现实的，它甚至是有害的，考虑到它的引起通货膨胀的偏向 规避风险 自从金融危机以来，黄金就被央行和投资者视为抵御像通货膨胀等特定风险的保护物。黄金能够作为防止美元和其他不可兑换纸币的贬值的防护物，作为央行要求储备多元化的因素。但它作防护物是要付出代价的。即使其他纸币失去价值时，黄金仍是有价资产。但黄金的缺点是不稳定性，也不会升值。黄金在一篮子货币中对于分散价值风险是有作用的，但是作为单一储备货币是不能发挥起作用的。 保证金 特别小组提出IMF中SDR构成中加入黄金，但未得到成员国的同意。在以后，将发展中国国家（加中国）的货币加入到特别提款权中被认为是可行的，这样能反映出他们在世界经济中的重要性。特别小组也发现将黄金引入SDR非但没有益处，只会成为改革的绊脚石 政策指导 黄金作为政策指示并没有明确的角色，金价以前的表现也不能为货币或财政政策提供一个好的指示，事实上，金融危机以来，金价上升则表示实行紧缩性政策的必要，但若实行将是有害的，特别小组也发现在黄金和一系列主要经济变量之间也没有必然的关系来指示政策制定，作为国际货币体系中调整资金流动性的一般向导，黄金并不是主要经济指标的代表 净购买黄金 发达国家和发展中国家外汇储备 一、引言 二、从金本位制的崩溃到布雷顿森林体系的解体 三、国际货币体系当前面临的挑战 四、黄金的作用 五、特别工作组的结论总结 黄金与国际货币体系 本文主线：受金融危机影响和世界多元化的发展，美元的主导作用受到挑战，黄金在货币体系中发挥什么样的作用再次被提上议程，为此皇家国际事务研究所的专家组们进行了大量的访问和研究总结出：在当今世界黄金在国际货币体系中发挥的作用是有限的。 一、引言 1，审议下的国际货币体系（主要争论） 2，黄金辩论的回报 3，报道目的 许多有影响力和主流的政策决策者强调黄金在国际货币体