公开资本市场融资教案分析.ppt

厦门大学出版社 货币金融学 公开资本市场融资 股票与债券 本章主要内容 股 票 1 债 券 2 * 第一节 股票 第一节 股票 股票的发展历经三个阶段 一、股票的起源与发展 近现代 证券交易 发展相应的法规手段 日益完善 17世纪后 资产阶级革命爆发 股票逐渐 进入金融 和工业领域 16世纪 筹集资金 分散风险 手段进入 远航贸易领域 第一节 股票 二、股票的概念和种类 （一）股票的概念 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。它本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。但股票的转让并不直接影响真实资本的运动。股票一经认购，持有者就不能要求退股，但可到二级市场上交易。 第一节 股票 剩余索取权 股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益 公司所有权 剩余控制权 股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权 第一节 股票 （二）股票的种类 对剩余索取权和剩余控制权不同层次进行划分组合，可以设计出不同种类的股票。 1、普通股 在员工、债权人和优先股东的要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 普通股股东通过投票（通常是一股一票制和简单多数原则）来行使剩余控制权。 普通股东权利 会议权 表决权 选举权 被选举权 第一节 股票 第一节 股票 普通股股东具有优先认股权，当公司增发新的普通股时，股东为保持对公司所有权的原有比例有权按其原来的持股比例认购新股。现有股东也可以在市场上出售优先认股权，其价值取决于市场价格、新股出售价和购买一股所需的权数。 普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制，暴涨暴跌现象屡见不鲜。因此，普通股的投资风险较大，其预期收益率高。 第一节 股票 收入股 防守股 概股 蓝筹股 成长股 收入股 周期股 防守股 概念股 投机股 根据其风险特征，普通股可分成以下几类 第一节 股票 2、优先股 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。优先股在剩余控制权方面则劣于普通股，优先股股东通常是没有投票权。 优先股股息是固定的，主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。 优先股分类： 第一节 股票 1、索取权是否可以跨时期累积 非累积优先股 累积优先股 2、剩余索取权是不是股息和红利的复合 参加优先股 非参加优先股 优先股分类： 第一节 股票 3 可转换优先股，指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成普通股。 4 可赎回优先股，即允许公司按发行价格加上一定比例的补偿收益予以赎回的优先股。 三、股票的一级市场 一级市场也称为发行市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。 第一节 股票 初次发行 第一次向投资者出售的原始股 再次发行 在原始股的基础上增加新的份额 股票发行 一级市场运作过程 咨询与管理 认购与销售 第一节 股票 （一）咨询与管理 股票发行前期准备工作主要包括以下几个方面： 1、发行方式的选择：公募/私募 2、选定作为承销商的投资银行 3、准备招股说明书 4、发行定价（三次定价） 第一节 股票 （二）认购与销售 发行公司完成咨询与管理工作后开始销售股票。 1.通过认股权来发行股票不需要投资银行的承销服务 2.发行公司可与投资银行协商签定备用包销合同，合同要求投资银行作备用认购者买下未能售出的剩余股票，发行公司为此支付备用费。 备用包销 ‘尽力销售’ 1.承销商尽可能多地销售股票 2.但不保证能够完成预定销售额 3.没有出售的股票可退给发行公司 代销 1.承销商以低于发行价的价格买进全部发行的股票 2.转卖给投资者 包销 四、股票的二级市场 二级市场也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所 第一节 股票 二级市场 证券交易所 场外交易市场 第三市场 第四市场 * 第二节 债券 一、债券的由来 第二节 债券 公元前4世纪希腊、罗马出现借债 进入封建社会，公债得到进一步发展 12世纪末，意大利政府向金融业者募集公债 15世纪末，新大陆发现，资金筹措密集 1600年成立历史上最古老的公司东印度公司，它发行股票之外，还发行短期债券 19世纪末之后欧美资本主义各国进入垄断阶