稳中求进,蓄势待发.PDF

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 房地产行业 ＃ 0688 .HK ＃dyCompany ＃ dyStockco 中国海外发展 de ＃ ＃title ＃ ＃investSuggestion ＃ ＃ 稳中求进，蓄势待发 未评级 investS uggesti onChan ＃createTime1 ＃ 2017 年 03 月26 日 ge ＃ 跟 主要财务指标 ＃marketData ＃ 市场数据 ＄zycwzbzw|主要财务指标中文＄ 踪 报告日期 2017.03.26 会计年度：31/12 2013A 2014A 2015A 2016A 营业收入(百万港元) 82,469 138,505 169,562 164,069 报 收盘价（港元） 23.75 同比增长(%) 27.7 67.9 22.4 -3.2 告 总股本(亿股) 109.56 净利润(百万港元) 23,044 27,752 34,643 37,021 总市值（亿港元） 2602.10 同比增长(%) 23.1 20.4 24.8 6.9 股东净资产(亿港元) 2274.23 毛利率(%) 32.5 28.4 27.2 27.8 总资产(亿港元) 5712.89 净利润率(%) 27.9 20.0 20.4 22.6 净资产收益率（%） 23.5 22.0 16.5 16.7 每股净资产(元) 20.29 数据来源：Wind 每股收益(港元) 2.8 3.4 3.8 3.6 每股派息(港仙) 47 55 92 77 ＃relatedReport ＃ 数据来源：公司资料、兴业证券研究所 相关报告 《以逸待劳，手握千亿现金》 投资要点 跟踪报告 ＃summary ＃  我们的观点：公司刚刚经历了管理层的动荡，目前已经趋于稳定，对于公 《收购中信地产，巩固龙头地 司未来的发展，我们保持乐观。在房地产行业集中度提升加速的今天，中 位跟踪报告 《业绩稳健，将与中信强强联 国海外处于优势非常明显的位臵，公司的品牌、资金、人才等都位于行业 合业绩点评 的领导地位，公司需要在规模和效益两者间达到平衡。目前公司的股价相