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万科集团资本结构优化的影响因素及应对措施 　　【摘要】对于企业来说，面对市场经济带来的高压，资本是至关重要的组成部分，合理的资本结构关系到企业的生存和发展。在房地产行业中融资成为了最常见的保证资金流通的方式之一，利用现代的金融体系进行融资，能够不断的优化企业的资本结构，适当的融资比例也能促进企业形成合理的资本结构 【关键词】万科集团 资本结构优化 应对措施 一、万科集团资本结构优化影响因素 （一）企业战略目标 企业的战略目标值得是在发展的过程中企业的财务目标，在不同的企业中会制定不一样的企业财务目标，主要分为利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化 这是根据不同的利益人群制定的不同的目标，面对不同的人群要做出不同的资本结构的处理，也能企业的利润得到最大化 （二）企业股权分散 很多企业的掌权者不愿意过多的发行股票，因为这样会分散股本，减少控制权。对于企业的控制权的问题上，企业的管理着要充分的考虑到其中的利弊，采取优先股或者债务的方式进行合理的融资 但由于万科集团的股权及其分散，没有任何股东可以绝对的控股，所以万科的管理者偏好股权的融资。公司想要长远的发展，稳健是发展的前提，管理人员对待风险必须谨慎，公司高管也多次表明了对公司的负责态度。万科发展所做出的决策对企业的生存和发展至关重要 （三）公司负债规模 正常来讲，一个公司的规模决定着其可行的筹资和融资方式有多少。在大公司的经营中，则可以考虑使用多元化的经营方式，采用多行业的产品的生产和销售，这样可以避免一个行业出现问题而导致全公司面临破产，也能得到更多的融资途径。在大公司的融资途径的选择中，大多数会考虑优先使用内部的融资方式，这也是考虑到内部人员的融资能够降低风险，不易形成财务的危机，其次才是考虑使用负债融资。因此，内部融资的方式会形成较低的负债/权益比率，在很多中小的企业中受到企业规模的限制，其融资都是采用银行贷款，融资方式较为单一，导致负债/权益比率较高 （四）资本成本 资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。主要指发行债券、股票的费用和向非银行金融机构借款的手续费用等 通过分析得出最理想化的企业的资本结构为最低的平均资本成本。企业在经营的过程中，其产生的成本通常包括债务资本成本和权益的资本成本。债务的资本成本一般都是值得在实际的经营过程中要归还一定的利息，而根据债务法的规定，债务产生的利息会在所得税前扣除，因而减轻企业的税负，降低债务的成本。而会产生较大的风险中，就是由于不固定的股利造成的，形成较大的投资风险 （五）财务杠杆作用 企业所有者的很大一部分收益是财务杠杆作用产生的，其中负债和优先股筹资是不可或缺的关键点。这是企业资本结构最重要的手段之一，主要建立在企业的投资利润与负债利息率的对比关系上 在财务的杠杆作用中，存在着企业效益率和负债利息率之间的关系，当企业收益率大于负债率的时候，企业的盈利会随之增加，当企业的股权的利益在不断地增加过程中，由于受到杠杆作用的影响，会导致企业价值的最大化 由于企业在不断的发展中逐渐重视资本结构，不断的优化资本结构会让企业得到良性的发展循环，在财务的杠杆作用的影响下，使得企业的利润不断的上升 （六）宏观经济环境 宏观经济环境主要表现为国家经济的发达程度。对我国近几年来的经济形势，以及结合宏观经济的角度来分析，政府依然会对房地产采取适度宽松的政策房地产仍然是最具有发展潜力的行业。但是从更加长远的角度分析，我国的房地产已经快达到了饱和的状态，房价过高也是其中一个明显的问题，因而在不久的将来政府依然会采取制约放假的措施，因此，万科在现有的发展制度来说，要扩大融资渠道才是重要的发展策略。再者，房地产行业具有流动性差、流动负债率比重高资产负债率较高的特点 在不同发展程度的国家中资本结构会呈现出不一样的状态，这是由于不同发展状况而影响的，并且资本的形成和积累都有着不一样的特点。每一个行业的企业都是以盈利为发展目的，这也是企业发展的根本目的，受到市场和宏观经济调控的影响，企业的盈利也受到了很大的限制。因此，企业的发展需要不断的适应国家的经济政策，以及宏观调控的影响，发现和利于自身发展的因素，抓住企业能够融资的有效途径，实现资本结构的优化 在我国社会主义发展制度下，跟发达国家相比经济水平还较低，人们的生活水平还比较落后，资金的来源方式也较为狭窄。万科集团的筹集资金进行资本结构优化时，无法提供充足的资本。这将极大的限制万科的发展，因而，万科要不断地调整企业内部的政策来适应大环境的改变。但近年来经济环境发展变化很大，如何适应宏观环境的变化也是万科的一大重要课题 二、万科集团资本结构优化应对措施 （一）树立战略发展观念，建立动态调整机制