内外经济企稳复苏,行业需求渐增,走供给需求两端投资路线.PDF

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内外经济企稳复苏,行业需求渐增,走供给需求两端投资路线

行 业 化工行业季度投资策略报告 [Table_MainInfo] 内外经济企稳复苏,行业需求渐增,走供给需求两端投资路线 研 ――化工行业4 季度投资策略报告 究 分析师: 张敬华 SAC NO: S1150513080004 2013 年10 月15 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 张敬华 投资要点: 010 zhangjh_bh@126.com  内外经济企稳向好 [Table_Contactor] 9 月,我国工业用电量同比增长12%,高于8 月份,增幅明显,8 月、9 月 份制造业PMI 指数分别为51.00 和51.10 ,经济复苏态势明显;欧盟经济增 [Table_IndInvest] 速2 季度与1 季度相比,提高1 个百分点,失业率连续保持稳定,尚无增加 证 子行业评级 农药 看好 迹象,采购经理指数已连续 3 个月高于 50.0 基准线;美国经济增速向好, 券 纺织化学 看好 失业率趋势下行,9 月份美国制造业采购经理指数已连续第五个月扩张,升 新材料 看好 至56.2,显示美国经济持续复苏。 研 化学纤维 看好  下游复苏明显 塑料 中性 随着全球经济形势的好转,作为化工行业的主要消费领域,房地产、汽车、 究 橡胶 中性 家电等行业增速开始回升,进而增加了对化工原料的需求;化工行业景气开 化学原料 中性 始回升,8 月石油工业PPI 指数同比增加 1.48%,而化学原料及化学制品制 报 石油化工 中性 造业8 月PPI 指数也较7 月份提升了0.12 个百分点,显示出行业开始复苏。 化肥 中性 告 民爆用品 中性  行业估值较低,但子行业分化严重 13 年以来化工板块市值上涨了 7.16%,在申万的23 个行业中排名 17,跑 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 赢了沪深300 10.72 个百分点;最新SW 化工TTM 市盈率为14.80 ,在申 扬农化工 推荐 万23 个一级子行业中排17 位,估值较低;但是,受供需两端影响,各个子 长青股份 推荐 行业表现差异较大,其中纺织化学用品、农药等子行业因受环保监管、行业 红太阳 推荐 垄断地位形成以及下游需求回升等因素影响,行业涨幅较大,而钾肥因受异 闰土股份 推荐 浙江龙盛 推荐 常天气等因素影响,以及下游需求严重不足,导致钾肥行业跌幅明显。 华峰氨纶 推荐  投资策略 泰和新材 推荐 虽目前行业整体业绩经过一段时期的下滑之后已出现企稳的迹象,但行业去 万华化学 推荐 投 产能化进度呈现分化,部分子行业需求依旧疲软。但受益于环保因素,行业 [Table_IndQu

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