江阴兴澄特种钢铁有限公司主体长期信用评级报告.PDF

主体长期信用评级报告 江阴兴澄特种钢铁有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 江阴兴澄特种钢铁有限公司（以下简称“公 评级展望：稳定 司”）是中国重要的大型特殊钢生产企业之一， 联合资信评估有限公司( 以下简称“联合资信”) 评级时间：2013 年 4 月 18 日 对公司的评级反映了公司在生产规模、技术装 财务数据 备水平、研发实力、物流运输和股东支持等方 面具备较强的竞争实力。同时，联合资信也关 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 3 月 注到钢铁行业周期性波动，公司利润规模大幅 资产总额(亿元) 202.78 218.00 206.16 204.21 下降、短期支付压力较大等因素对公司经营和 所有者权益(含少数股 61.63 77.59 76.22 76.70 东权益) (亿元) 信用基本面造成的不利影响。 长期债务(亿元) 36.14 31.22 37.65 37.38 随着母公司中信泰富有限公司（以下简称 全部债务(亿元) 87.95 90.17 89.47 84.32 “中信泰富”）收购的澳大利亚铁矿山陆续投 营业收入(亿元) 186.46 250.64 208.79 52.70 产，公司的铁矿石供应有望得到优先保证；公 利润总额 (亿元) 12.55 12.82 1.15 0.57 EBITDA(亿元) 19.53 23.63 14.24 -- 司三期特钢钢板项目已建成投产，产品结构更 营业利润率(%) 10.43 8.96 9.66 10.53 趋丰富和合理，板材销售渠道拓展形势良好， 净资产收益率(%) 17.35 14.05 1.28 -- 但短期内仍面临一定的经营压力；未来随着公 资产负债率(%) 69.61 64.41 63.03 62.44 司板材新产品研发的逐步深入、多领域认知度 全部债务资本化比率(%) 58.80 53.75 54.00 52.37 的增强以及下游主要用钢板行业景气度的恢 流动比率(%) 52.14 57.63 59.16 58.88 全部债务/EBITDA(倍) 4.50 3.82 6.28 -- 复，公司钢板盈利能力有望得到提升，进而有 EBITDA 利息倍数(倍) 5.22 4.79 2.83 -- 助于公司保持较强的抗风险能力和综合竞争 注：2013 年一季度财务数据未经审计。 力。联合资信对公司的评级展望为稳定。 分析师 祁志伟 盛东巍 优势 lianhe@ 1．特钢行业受国家《钢铁行业十二五规划》