2009年下半年房地产行业投资策略.pdfVIP

金融支持和预期转向推动行业繁荣 金融支持和预期转向推动行业繁荣 — 2009年下半年房地产行业投资策略 — 2009年下半年房地产行业投资策略 2009年6月 2009年6月 国金证券研究所 曹旭特 电话:（8610 邮箱:caoxt@ 主要内容 主要内容 金融环境的“双重最” 金融环境的“双重最” 预期转向的结果加剧供求矛盾 预期转向的结果加剧供求矛盾 重点上市公司 重点上市公司 此报告仅供大成基金管理有限公司刘明2使用 主要内容 主要内容 摘要：我们认为目前影响行业投资的因素简单且清晰，政府 摘要：我们认为目前影响行业投资的因素简单且清晰，政府 对房地产行业拉动经济增长寄予厚望，短期不会削弱金融支 对房地产行业拉动经济增长寄予厚望，短期不会削弱金融支 持力度，而对房价预期改变的综合结果是加剧供求矛盾。在 持力度，而对房价预期改变的综合结果是加剧供求矛盾。在 经济企稳之前，行业的投资环境都会比较宽松。 经济企稳之前，行业的投资环境都会比较宽松。 金融环境创下“双重最” 金融环境创下“双重最” 金融环境创下“双重最” 市场销售如何演绎 金融环境创下“双重最” 市场销售如何演绎 推荐行业的逻辑得到验证：我们是唯一在08年就量化测算房地产投资对经 济增长直接和间接拉动程度的券商，也是首先强调房地产投资会是政府呵 护行业的最重要参考标的，目前房地产投资的变化已经成为市场的共同关 注焦点。 上述逻辑仍适用于下半年的投资：由于对房地产投资拉动经济增长寄予厚 望，政府对行业的金融支持力度短期内不会减弱。 而对于房地产行业而言，关注宏观经济的增速，没有关注宏观经济连锁带 来货币政策更重要。 利率水平和M2能够从资金成本和资金可获得性诠释行业趋势，可以从正反 两个例子来说明。 ” % % % % % % % % ” 4 3 3 2 2 1 1 0 2 0 最