有力的政府支持。公司是广西自治区国资委下辖重点企业和.PDFVIP

主体信用评级 优势  有力的政府支持。公司是广西自治区国资委下辖重点企业和政府国有资产经营主体，易于 获取当地政府支持。2010~2012 年公司获得的政府补助金额分别达到3.03 亿元、10.60 亿元 和9.29 亿元，对于弥补其近年经营性业务亏损起到了关键作用。公司未来还有望在广西自 治区内铝土矿资源获取、龙象谷项目土地划拨、电解铝直供电配给等方面获取有力的政策 支持。  突出的区域内市场地位。近年公司资产与收入在广西区国资委直接监管的38 家国有及国有 控股企业中均排名第3 位、占比达到 10%左右，旗下铝业、电力及证券三大业务规模均在 广西自治区内位列首位，氧化铝、电解铝及发电量占全区总量比重保持在25%、50%和13% 左右，同时证券经纪业务份额维持在50% 以上。整体上，公司在广西自治区及国资委系统 中均占据着显著的市场地位。  丰富的资源储备。截至2013 年10 月末，公司拥有铝土矿矿石量1.78 亿吨、可供公司氧化 铝生产30 年以上，近年氧化铝所需铝土矿资源基本实现自给，未来氧化铝产能基本不受印 尼铝土矿出口禁令影响，生产稳定性明显强于信发集团、中国宏桥集团、南山铝业等资源 高度对外依赖生产商。 广西投资集团有限公司主体信用评级 主体信用评级 关注  加大的电解铝行业运行压力。高速扩张的产能导致中国铝冶炼行业陷入严重过剩局面，且 当前产能结构调整步伐十分缓慢，未来两年以西部地区为主的行业产能大规模投放将继续 加剧供需矛盾；中短期内，受供求关系制约、铝价回升空间有限，加之电力成本相对刚性， 电解铝行业仍将面临亏损风险。  有待提升的环保管理水平。2012 年5 月，公司旗下华银铝业选矿厂排泥库发生泥浆泄漏污 染农田事件、并于2012 年8 月被环保部勒令其160 万吨氧化铝工程进行停产整顿。尽管已 按照环保部门验收要求恢复试生产、目前氧化铝生产已基本恢复正常，但环保事件导致公 司2012 年氧化铝产量同比大幅下降22% ，华银铝业2012 年经营性业务利润由2011 年的 4.28 亿元大幅降至0.78 亿元。  持续亏损的经营性业务。近年铝价持续低迷、电力成本高企及环保事件影响公司铝板块盈 利能力不断下滑，股票市场行情低迷及IPO 政策变动则导致证券业务盈利水平回落；受此 影响，2011 年至2013 年 1~9 月公司经营性业务利润分别亏损7.25 亿元、8.55 亿元和5.71 亿元。尽管2014 年公司利润规模有望在电力及证券行业景气度向好的带动下小幅回升，在 铝板块电力成本瓶颈取得实质性突破之前，经营性业务盈利水平仍将处于低位。  较重的债务负担和一定的资本支出压力。近年公司大量项目投建增加资金需求影响全部债 务规模不断上升，截至 2013 年 9 月末，其资产负债率及全部债务资本化比率已分别升至 77.22%和 69.15%，扣除国海证券代理买卖证券款后的资产负债率为 74.68%，债务负担较 重。未来两年公司年均投资额约在50~60 亿元左右，自有资金无法全部满足投资需求，债 务负担仍有可能进一步上升。 广西投资集团有限公司主体信用评级 主体信用评级 一、主体概况 广西投资（集团）有限公司（以下简称“广西投资”或“公司”）前身广西建设投资开发公司成 立于 1988 年6 年，于2004 年3 月更为现名，广西壮族自治区国有资产监督管理委员会是公司的全