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商业银行的流动性转换职能
( )
第 26 卷 第 137 期 财经理论与实践 双月刊 Vol. 26 No. 137
2005 年 9 月 THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS Sep 2005
·金融与保险·
商业银行的流动性转换职能
1 2
史 原 ,欧阳海泉
( 1. 中信实业银行总行 风险控制部,北京 100001 ;2. 湖南大学 经贸学院 ,湖南 长沙 410079)
摘 要 :利用 Diamond 的两个模型说明商业银行流动性转换职能的性质及其发展趋势。在信息技术不
发达、人们的市场参与程度比较低时 ,传统商业银行的流动性转换是有效的 ,然而它有内在的不稳定性 ,容易
受到挤兑的冲击。随着信息技术的改善、人们的市场参与度提高 ,金融市场的流动性转换职能将逐渐变得
重要 。
关键词 :流动性转换 ;商业银行 ;金融市场
( )
中图分类号: F832. 33 文献标识码 : A 文章编号 :1003 - 7217 2005 05 - 0049 - 05
资产的流动性指它能够立即履行支付功能、满 属于第 1 型( ) 2 型( )
早期消费型 还是第 晚期消费型
足持有人消费或清偿债务的能力。人们对资产流动 的不确定性, 这种不确定性是私人信息, 因此不能保
性的需求与资产收益的不确定性密切相关。如果资 险。早期消费型消费者只关心第 1 期的消费, 晚期消
产的未来收益是确定的 ,经济代理人能够做出精密 费型消费者只关心第 2 期的消费 。而且, 所有经济代
的支付计划 ,也就不存在流动性转换问题。然而 ,人 理人能够无成本地私人储存商品, 这种储存行为别
类的经济体系永远充满着不确定性 ,各种资产的未 人不能观测到。在 T = 0 与 T = 1 之间没有人会储
来收益呈现出显著差异 ,长期资产收益的波动性大 存商品, 因为把商品投入生产至少与储存的效果一
( )
于短期资产。人类对于流动性转换的需求同经济体 样 甚至更好 。如果晚期消费型经济代理人在 T =
系中的不确定性一样是永恒的。人们希望避免因资 1 时得到消费品, 他可以储存到 T = 2 时消费 。设 c T
(
产的流动性与对流动性的需求在时间上的不匹配而 代表代理人
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