- 1、本文档共26页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
收益法市场法
(1)收益法实务指导 (中国资产评估协会培训资料)
1)折现与折现率
折现率的概念
折现率的概念源自投资经济学,它是用来将未来收益折算为现值的一个比率
Div P P Div P
r 1 1 0 P 1 1
1 0
P 1r 1r
0 1 1
Div P P Div P
r 2 2 1 P 2 2
2 1
P 1r 1r
1 2 2
Div P P Div P
r 3 3 2 P 3 3
3 2
P 1r 1r
2 3 3
Div P P Div P
r n n n1 P n n
n P n1 1r 1r
n1 n n
Div Div Div
P 1 2 3
0
1r (1r)(1r ) (1r)(1r )(1r )
1 1 2 1 2 3
Div P
n n
(A)
(1r)(1r )(1r ) (1r ) (1r)(1r )(1r ) (1r )
1 2 3 n 1 2 3 n
如果投资的上市公司发展平稳,每年的投资风险均等,
期望投资回报率一致,即r r r r r
1 2 4 n
Div Div Div Div P
则:P 1 2 3 n n (B)
0 1r (1r)2 (1r)3 (1r)n (1r)n
n Div P
i n
或:P (B)
0 i 1 (1r
文档评论(0)