收益法市场法.pdf

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2017-05-28 发布于河南
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收益法市场法

（1）收益法实务指导（中国资产评估协会培训资料） 1）折现与折现率  折现率的概念折现率的概念源自投资经济学，它是用来将未来收益折算为现值的一个比率 Div P P Div P r 1 1 0 P 1  1 1 0 P 1r 1r 0 1 1 Div P P Div P r 2 2 1 P 2  2 2 1 P 1r 1r 1 2 2 Div P P Div P r 3 3 2 P 3  3 3 2 P 1r 1r 2 3 3  Div P P Div P r n n n1 P n  n n P n1 1r 1r n1 n n Div Div Div P 1  2  3  0 1r (1r)(1r ) (1r)(1r )(1r ) 1 1 2 1 2 3 Div P n n   (A) (1r)(1r )(1r ) (1r ) (1r)(1r )(1r ) (1r ) 1 2 3 n 1 2 3 n 如果投资的上市公司发展平稳，每年的投资风险均等，期望投资回报率一致，即r r r r r 1 2 4 n Div Div Div Div P 则：P 1  2  3  n  n (B) 0 1r (1r)2 (1r)3 (1r)n (1r)n n Div P i n 或：P   (B) 0 i 1 (1r