关于污水处理厂bot项目风险分析和对策研究-.doc

基于污水处理设施BOT项目风险分析及对策研究 摘要：BOT作为一种新的投资方式，在发展中国家广泛采用。本文通过对污水处理设施BOT项目进行风险分析，找寻应对风险的对策，为决策参考。 关键词：污水处理，BOT，风险分析 1．引言 BOT（Build—Operate—Transfer），即建设- 经营- 移交，是一种投资方式的简称，是公共服务特许经营制度的一种代表模式。是20世纪80年代在国外兴起的一种将非政府资金应用于基础设施建设的投资模式。BOT项目模式的基本内涵是指针对一个工程项目，政府或者项目所属机构同一个投资企业(项目公司)签订协议，授予该项目公司特许经营权，由项目公司筹集资金、完成项目的建设，在政府授予的特许经营期内经营和管理该项目，并通过提供产品、收取服务费来回收投资、偿还贷款并获得合理的利润。特许经营期满后该项目无偿移交给政府。对于政府，BOT 模式存在以下优势：有利于缓解建设资金不足问题；有利于分散投资风险，投资回报率和回报方式明确；有利于减少建设单位和承包单位间的纠纷；有利于提高项目的建设质量和效率；有利于在投资建设和运营管理中引进先进技术和管理方法。对于投资商，承担了项目建设和经营的主要风险，但从中获得了一定的收益。 对于污水处理设施BOT项目，它的特点主要是政府通过污水处理服务费招标的方式选择有经验的投资商，再与投资商签订特许经营协议。投资商通过竞标取得此项目的经营许可协议，风险也随之转移到投资商，现对风险进行分析和对策的研究。 2．污水处理设施BOT项目的风险 BOT模式多用于投资额度大而期限长的项目，所以此类项目风险是比较大的。项目风险分析是认识项目可能存在的潜在风险因素，估计这些因素发生的可能性及由此造成的影响，分析为防止或减少不利影响而采取对策的一系列活动。 对于污水处理设施BOT项目属于市政公用事业项目，一般都是盈利水平较低的，投资回收期长等特点，其核心问题主要是特许经营协议、项目融资、项目运营三个方面。通过风险识别可知存在如下风险： 政治风险。战争、军事政变等都是政治风险，对于国外BOT投资，他关系到项目的成败。但对于我们国家可以不考虑。 政府风险。政府风险主要来源于不履行特许经营权规定义务的风险。从我国的国情出发，政府风险可能是在所有风险中最大的也是最难遇测的风险。例如由于地方财政赤字等原因，下一届上任的领导对上一届领导所签订的合同不完全或不履行所致，这方面有很多的例子，暂不多说。 政策风险。主要指国内外政治经济条件发生重大变化或者政策调整，项目原定目标难以实现的可能性，包括经济政策、技术政策、产业政策等，涉及税收、金融、环保、投资、土地、产业等政策的调整变化，都会对项目带来风险。我国现在的环保政策鼓励污水厂的建设和运营，并且有相应的减免税收政策，这是有利的风险。 经济风险。物价的上涨下跌属于经济风险，汇率的波动也是一种经济风险，建设期地质条件的不确定性也会带来经济风险。一般BOT项目时间都比较长，从经济规律看物价一般都从上涨的趋势，这是不利于投资的风险，但也有物价下跌的可能，一般很小。如果投资用的是外国货币，外国货币与本国货币的汇率变动也是较大的风险。BOT投标主要是在初设阶段或可研阶段，地质条件勘探详细程度受到一定的限制，地质的不确定性也是一种经济风险。 外界风险。由于外界某些原因至使一定的条件改变所带来的风险，包括社会的不稳定因素，未达到不可抗力的自然风险。 融资风险。由于通货膨胀率、利率和汇率超过了预期外的变化而带来的风险，是融资风险。若发生预期高的通货膨胀，污水处理BOT项目预定的水处理价格则会偏低。如果利率升高，由于高的负债率，则BOT项目的融资成本大大增加，经济上可行的项目可能面临亏损，例如2009年5月现在的贷款利率比较低，全球经济下滑，若干年后经济复苏，贷款利率必定上调。汇率的变动也是融资风险很大的部分，例如人民币对美元、欧元的价格2007年至2009年初变化很大，所有的利润也很难弥补汇率损失，如果在国内投资没有此风险。 运营风险。运营风险有很多方面。方面一，对于处理不同性质的污水，运营风险不同。对于处理生活污水的水处理厂，进水水质直接影响出水水质能否达标，例如生活污水中是不含重金属的，如果有部分没有达标的工业污水流入生活污水中，可能引起水处理的微生物中毒而失去水处理能力，出水水质达不到要求。进水水质的生化需氧量、化学需氧量等浓度超过了设计的允许浓度，也可能导致出水水质达不到要求或增加很大的水处理成本。方面二，在项目回收全部投资以前市场上出现了更廉价的竞争产品，或更受欢迎的替代产品（生产工艺），以致必须进行设备过早的更新带来的风险。 不可抗力风险。不可抗力一般指不能预见、不能避免和不能克服的客观情况不可抗力主要包括以下几种情形：（1）自然灾害如台风、洪水、暴风雨；（2）政府行