从日元升值看人民币升值及其影响.pdfVIP

( ) 经济研究　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　《理论探索》2006 年第 3 期 总第 159 期 从日元升值看人民币升值及其影响 钟 　锦① (西南财经大学 , 成都 　6 10074) 　　 〔摘要〕　日元升值从 197 1 年开始经历了三个阶段 ,总的来说 , 日元升值并未给 日本经济增长 带来显著的负面影响 ,反而由于日本以日元升值为契机 ,大力加强产业结构调整和技术升级 ,增加 对外直接投资 ,挖掘国内市场潜力 ,从而使 日本企业的出口竞争力得到了巩固和加强 。目前 ,人民 币面临着巨大的升值压力 ,人民币汇率将步入长期升值轨道 。持续的升值预期导致低利率 ,低利 率有利于我国产业结构的升级 ,还将推动股市上扬 。 〔关键词〕　日元升值 ,人民币升值 ,影响 〔中图分类号〕F820 　 〔文献标识码〕A 　 〔文章编号〕1004 - 4 175 (2006) 03 - 0090 - 03 　　一 、日元升值概况及经验 自从 1980 年里根总统上台以后 ,美国采取的是 日元的升值过程可以分为三个阶段 。第一阶段 减税与抑制财政支出政策 ,可是不久便暴露出了这 是 1971 年 2 月从 1 美元兑 360 日元升值为 306 日元 ; 一政策的副作用 。首先是美元坚挺和内需的扩大严 第二阶段为 1973 年 2 月到 1985 年 9 月逐步升值为 1 重影响了对外出口,而进口贸易却在显著增加 ;其次 美元兑240～250 日元 ;第三个阶段为 1985 年“广场协 是军费支出的扩大与税收的减少迅速膨胀了美国政 议”迄今 , 日元升值为 1 美元兑 90～140 日元 。 府的财政赤字 。到 1984 年 , 整个美国经济 明显下 在 197 1 年 2 月日元第一次升值时 , 由于受惠于 滑 。在此背景下 ,主要发达国家于 1985 年 9 月正式 长达 20 余年的 1 ∶360 的日元固定汇率 , 日本出口产 签订《广场协议》,其中一项重要决议便是大幅度提 业的国际竞争力大大提高 。196 1 年～ 1965 年和 高 日元价值 。1985 年年底 日元从 1 ∶240 攀 高到 1966 年～1970 年 , 日本出口总额的年均增长速度分 1 ∶200 , 以后持续上升 ,最终达到 1987 年的1 ∶120 。 别为 17 . 9 %和 15 . 1 % 。在此期间 , 日本的钢铁业与 日元升值的根本原因是持续的贸易顺差 ,但从 汽车业也得到了长足的进步 。在这种产业背景下 , 日本的经验看 , 日元升值并未给 日本经济增长带来 日本才于 197 1 年 2 月将美元与日元的汇率从 1 ∶360 显著的负面影响 , 日本企业的出口竞争力反而在 日 调整为1 ∶306 。 元升值过程中得到了巩固和加强 。当然 ,短期内日 从 20 世纪 70 年代初期开始 , 日本进一步加快 元升值对 日本企业的出口竞争力确实带来过负面冲 了其产业结构的高加工度及高开放度的进程 ,也因 击 。日元升值给企业竞争力带来的短期打击能够迅 此在汽车等产业领域成为美 国的强大竞争对手 。 速恢复甚至有所加强 ,主要基于以下几种机制的积 1975 年 , 日本跃居世界汽车出口的第一大国。1981 极作用 : 年 , 日本尽管实行对欧美市场的“自主限制”,其汽车 第一 , 日本企业以日元升值为契机 ,大力加强产 出口仍达 605 万辆 ,一向号称“汽车大国”的美国当 业结构调整和技术升级 ,进一步弱化纺织 、服装 、轻 年仅出口了 69