- 1、本文档共18页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
4月1与日人民币期权与汇率问题
4月1日人民币期权与汇率问题;说明;刘晓凯:人民币期权对汇率影响不大;第二,外管局推出人民币期权意在完善人民币汇率形成机制,为人民币国际化预热。作为一项大胆的尝试,外管局做得很谨慎,仅使用欧式期权,且进行全额交割,还有诸多其他限制。鉴于目前外管局在汇率形成中的重要作用,我们有理由相信,短期内此项举措不会对人民币汇率产生多大影响。4月1日当天的汇率当然会有波动,但应该会是其他因素所致。;第三,从企业的角度看,人民币期权虽然是规避汇率风险的有利工具,但在人民币升值预期下,本土企业从汇率风险中受损的可能性不大,购买期权反而需要付费。且中国企业不熟悉衍生金融工具,在短期内也不太可能大量涉足这一市场。
;高超:人民币汇率期权短期影响甚微;
第一,期权有两个基本作用:一是避险,二是投机。根据外汇管理局发布的官方文件,有以下几点值得注意:
1、“银行只能办理客户买入外汇看涨或看跌期权业务,除对已买入的期权进行反向平仓,不得办理客户卖出期权业务”。这种“有买无卖”的规定,势必会对期权的市场流动性产生影响,导致成交量很小。
;;第二,推出外汇期权将会在未来不断增强人民币汇率的弹性,因为期权存在的土壤就是“波动”二字。而目前的情况来看,人民币波幅有限,几乎等同于单边升值。企业极有可能一边倒地购买看涨期权。这势必会给期权定价带来困难,造成交易成本较高,减少交易量。;第三,期权从推出到被大多数相关企业接受,需要一个过程。因为国内金融衍生品市场不活跃,相关企业在这方面的知识和经验较少,所以许多企业势必会持有谨慎观望的态度。这又会减少市场交易量。;第四,投机取巧地看,在各大财经网站上,关于人民币期权的消息少见报端。这从一个侧面反映出这次人民币期权的推出并未收到市场观察者的很大关注,其对汇率影响的深度和广度还远远不够。
综上所述,期权的推出短期来看对人民币汇率的影响甚微。
;朱运:人民币期权交易推出短期 内对人民币汇率影响有限 ;首先,就套期保值而言,购买外汇期权的一个重要目前就是为了规避远期的汇率变动风险。其最基本就是远期汇率要有一定的不可预知性,需要客户进行一定的交易进行规避。然而对现阶段的人民币而言,不论是整体市场预期,学术界和政府表态都将是升值,最多的风险不过是升值多少的问题。这样一来既然大家都认为了人民币日后的走势都将定调于升值,那么对于客户而言就失去了利用期权来进行套期保值的必要了。 ;另外,期权是一个双向操作的产品,但是人民币现在双向波动幅度极其有限,近乎单边升值,客户必要一窝蜂地买入看涨期权,无人会愿意买入看跌期权或者会卖出看涨期权,这样无疑将使市场交易的活跃程度很低,使人民币期权的实际用途显现不出。所以,对于人民币这样一种双向波动幅度小,整体升值趋势明显的货币而言,期权的套期保值作用的确不明显。;其次,外汇局表示,外汇期权业务的开展需坚持时需原则,且规定目前银行只能办理客户买入外汇看涨或看跌期权业务,除对已买入的期权进行反向平仓外,不得办理客户卖出期权业务。且要求,客户行权应以约定的执行价格对期权合约本金全额交割,原则上不得进行差额交割;期权到期时,客户如果行权,银行必须对客户交割的外汇收支进行真实性和合规性审核。;这也直接意味着在期权业务开展初期,该业务不能用于投机,只能用于真实贸易项目下的企业客户对冲汇率风险所用。
综上而言,人民币期权的最主要两种作用对于客户而言都不太明显。 ;人民币期权的推出更像是政府在推进人民币市场化道路上的表决心,作用无非是表明一下政府在推进人民币市场化上也是有所动作的,而也没有考虑其得真实作用有多大。当然,这样的措施也是必要的,即使它短期效用不强,但考虑到人民币市场化的长期目标,一个健全有效的期权市场是必不可少的。; 结束语
您可能关注的文档
- 26英与文字母、单词及图片.ppt
- 2Cre与atNw.ppt
- 2商斡腭英语翻译的标准及过程.ppt
- 2教延毵设计与微格教案的编写.ppt
- 2生斡腼大分子的制备.ppt
- 2集河胂的包含关系.doc
- 3 Mo与rphological structure of English words.ppt
- 2:陀胄福听力之conv与lec详解.doc
- 2分子胗发光分析法.ppt
- 2集河胂学案+作业(含解析).doc
- 德国烈酒生产行业市场前景及投资研究报告-外文版培训课件2024.8,茅台,五粮液.pdf
- 法国巧克力行业市场前景及投资研究报告-外文版培训课件2024.8,tiktok.pdf
- 澳大利亚外卖行业市场前景及投资研究报告-外文版培训课件2024.8,tiktok.pdf
- 非银金融行业市场前景及投资研究报告:上市险企价值率改善,新业务价值稳健增长.pdf
- 美国极刑行业市场前景及投资研究报告-外文版培训课件2024.8,tiktok.pdf
- 电力设备行业2024年市场前景及投资研究报告:电网景气,海外成长性,储能.pdf
- 葡萄牙可再生能源行业市场前景及投资研究报告-外文版培训课件2024.8,风电,光伏,储能.pdf
- 瑞典图书行业市场前景及投资研究报告-外文版培训课件2024.8,tiktok.pdf
- 波兰酒店行业市场前景及投资研究报告-外文版培训课件2024.8,tiktok.pdf
- 雪峰科技-市场前景及投资研究报告:新疆煤炭,强强联合.pdf
文档评论(0)